多輪政策沖擊之下，K12培訓(xùn)風聲鶴唳，早幼教公司卻“喜憂參半”。截至4月28日，多個早幼教概念股交出2021年財務(wù)“成績單”。

據(jù)北京商報記者梳理，包括洪恩教育、美吉姆、威創(chuàng)股份在內(nèi)的多家早幼教公司，雖在去年總體呈虧損態(tài)勢，但旗下早幼教業(yè)務(wù)的營收表現(xiàn)不俗。一方面，“雙減”政策發(fā)布后，早幼教領(lǐng)域面臨轉(zhuǎn)型合規(guī)、擺脫擦邊的問題。另一方面，“三孩”等政策的利好，也讓早幼教領(lǐng)域看到新機會。

具體來看，A股市場上，威創(chuàng)股份實現(xiàn)營收6.89億元，歸屬于上市公司股東的凈虧損3.96億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧;美吉姆營業(yè)收入3.36億元，歸屬于上市公司股東的凈虧損1.98億元，虧損幅度收窄58.56%。

此外，教育中概股洪恩教育在2021年實現(xiàn)總收入9.447億元，同比增長77.6%;凈虧損3710萬元，上年同期為凈虧損3750萬元，同比基本持平。

總體來看，上述三家公司在去年均以虧損業(yè)績收場。但從其各自的細分營收表現(xiàn)來看，三家公司的早教業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

其中，威創(chuàng)股份旗下共包含超高分辨率數(shù)字拼接墻系統(tǒng)業(yè)務(wù)和兒童成長平臺業(yè)務(wù)兩項主營業(yè)務(wù)。其在2021年的總營收同比增長7.46%，而兒童成長平臺業(yè)務(wù)在2021年實現(xiàn)營業(yè)收入2.93億元，同比增長15.86%，增幅超過總體營收增幅。洪恩教育2021年營收同比大漲77.6%。平均月度活躍用戶數(shù)(MAU)總數(shù)也達到1640萬，同比增長54.6%。

營收總體下滑的美吉姆也在年報中表示，公司早教服務(wù)的營收達3.13億元，同比增長30.75%。

2021年，一紙“雙減”文件為部分上市教培公司的相關(guān)業(yè)務(wù)畫上“休止符”。而更多的上市公司則開始剔除相關(guān)業(yè)務(wù)，謀求合規(guī)。

據(jù)威創(chuàng)股份年報顯示，其擁有的兒童成長平臺業(yè)務(wù)包含了幼兒園教育服務(wù)、幼兒園商品銷售和多元化兒童成長場景三方面業(yè)務(wù)。其中，多元化兒童成長場景業(yè)務(wù)主要包括兒童社區(qū)學(xué)校和兒童早教，兒童社區(qū)學(xué)校業(yè)務(wù)受到了較大政策環(huán)境沖擊。對此，威創(chuàng)股份表示，公司已及時調(diào)整戰(zhàn)略方向，大幅縮減學(xué)科類課程占比，搭建以托育下沉和素質(zhì)教育轉(zhuǎn)型為重點的課程體系。

此外，美吉姆在2021年出售北京楷德教育咨詢有限公司100%股權(quán)，通過此種方式剝離青少年留學(xué)語言培訓(xùn)與服務(wù)業(yè)務(wù)。對此，美吉姆在年報中表示，公司不再持有從事涉及K12年齡階段學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)。

洪恩教育則像是玩起了“文字游戲”，在財報中更換對業(yè)務(wù)的表述。北京商報記者注意到，洪恩教育2021年年報顯示該公司收入主要來源于在線訂閱和離線產(chǎn)品及其他。其中在線訂閱營收8.32億元人民幣，離線產(chǎn)品及其他為營收1.12億元人民幣。

而將這兩項業(yè)務(wù)對應(yīng)洪恩教育2020年年報來看，當時其對業(yè)務(wù)的表述還為學(xué)習(xí)服務(wù)、學(xué)習(xí)材料和設(shè)備，相關(guān)數(shù)據(jù)的數(shù)值也完全吻合。

實際上，對比K12上市公司的慘淡來看，早幼教企業(yè)的境地似乎顯得“輕松”許多。政策維度上，雖有“雙減”之下的合規(guī)要求，但也有“三孩”政策的促進利好。但如何抓住機遇，還需各家公司各顯神通。

在業(yè)內(nèi)人士看來，教育服務(wù)類企業(yè)屬于服務(wù)大類，可以圍繞服務(wù)產(chǎn)業(yè)探索挖掘更多可能性。如圍繞“一老一小”開展相關(guān)康養(yǎng)養(yǎng)護、托育早教類服務(wù)，這類受到政策及產(chǎn)業(yè)支持的服務(wù)領(lǐng)域，還存在較大發(fā)展空間。

“我個人覺得，教育服務(wù)這一領(lǐng)域，尤其是非學(xué)校類的教育上市公司，要積極擁抱科技，向技術(shù)方向進行轉(zhuǎn)變。”中關(guān)村教育投資管理合伙人于進勇向北京商報記者表示。在他看來，教育服務(wù)的邊際成本比較高，鼓勵大家擁抱科技，并通過科技手段來實現(xiàn)降本增效的愿望。

于進勇還認為，未來教育存在一定趨勢，即“教”和“育”分開，“教”的部分可依賴技術(shù)能力實現(xiàn)，“育”的部分可以回到學(xué)校里讓真人老師實現(xiàn)。“技術(shù)進步和社會發(fā)展實際上是讓現(xiàn)有的分工越來越細，而技術(shù)的應(yīng)用也能改變一些環(huán)節(jié)，發(fā)揮作用降低成本。”

（去年成績單虧損 早幼教公司新機會在哪）

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