日前，玉馬遮陽科技股份有限公司(以下簡稱“玉馬遮陽”)招股書掛網(wǎng)披露，欲登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，此次玉馬遮陽計劃募集資金近7億元，準(zhǔn)備大幅擴產(chǎn)。

《中國經(jīng)營報》記者查閱其招股說明書注意到，玉馬遮陽外銷業(yè)務(wù)收入金額較大、占比較高，其中六成收入來自境外。享受到出口退稅等政策紅利的玉馬遮陽，則未披露申報的出口退稅額等詳細(xì)內(nèi)容。

記者了解到，玉馬遮陽計劃使用募集資金大幅擴產(chǎn)，但另一方面，該公司的部分閑置資金則用于購買理財產(chǎn)品，2019年度理財產(chǎn)品收益近百萬元。

外銷收入占比六成

玉馬遮陽的主營業(yè)務(wù)為功能性遮陽材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括遮光面料、可調(diào)光面料和陽光面料。

2017年度～2019年度，玉馬遮陽分別實現(xiàn)營業(yè)收入25616.53萬元、32184.61萬元以及38358.70萬元，2018年度、2019年度公司營業(yè)收入增長率分別為25.64%、19.18%。3年間的凈利潤分別為5125.31萬元、8085.39萬元以及10911.69萬元。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，玉馬遮陽外銷業(yè)務(wù)收入金額較大、占比較高，其中六成收入來自境外。招股書披露，2017年度～2019年度，公司外銷實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入分別為15698.31萬元、19599.31萬元和25418.05萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為63.78%、62.98%和68.10%。境外客戶主要集中在歐洲、亞洲、北美洲、南美洲等國家和地區(qū)，足跡遍布六大洲的60多個國家和地區(qū)。

在近兩年全球貿(mào)易爭端激烈的大背景下，玉馬遮陽面臨的市場風(fēng)險提升，不僅受到出口目的地國進口政策、經(jīng)濟狀況、政治環(huán)境和供求關(guān)系等多方面因素的影響，還受到匯率變動的影響。招股書顯示，上述同期，玉馬遮陽匯率變動產(chǎn)生的匯兌損益分別為-179.50萬元、106.82萬元和145.36萬元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別為3.00%、1.14%和1.15%。

另外，玉馬遮陽主營的出口產(chǎn)品為功能性遮陽材料，2017年至2018年4月、2018年5月至2019年3月、2019年4月至2019年12月分別享受國家規(guī)定的17%、16%和13%的出口退稅率。玉馬遮陽子公司玉馬進出口成品簾及軌道配件等產(chǎn)品也執(zhí)行相應(yīng)的退稅率。

不過，玉馬遮陽并未在招股書中明確披露在報告期申報的出口退稅額以及占同期的營業(yè)利潤的比例等詳細(xì)內(nèi)容。

此外，作為一家出口為主的公司，2017年～2019年，玉馬遮陽銷售回款中第三方回款的金額分別為4012.65萬元、724.42萬元和54.65萬元，銷售回款占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為15.66%、2.25%和0.14%，雖然第三方回款的比例呈逐期下降趨勢，但是第三方回款金額90%以上都是外銷產(chǎn)生的。

在招股書中，玉馬遮陽只披露了2019年度僅有一家客戶發(fā)生第三方回款的情況，而2017年度、2018年度的3701萬元、724萬元第三方回款的原因以及第三方的情況均未披露。

另外，根據(jù)《中華人民共和國海關(guān)報關(guān)單位注冊登記管理規(guī)定》《對外貿(mào)易經(jīng)營者備案登記辦法》等相關(guān)規(guī)定，存在進出口業(yè)務(wù)的企業(yè)需要辦理海關(guān)報關(guān)單位注冊登記手續(xù)以及商務(wù)主管部門備案登記。但是，玉馬遮陽未在招股書中披露相關(guān)信息。

募資必要性存疑

企業(yè)IPO的主要目的之一就是從資本市場募集企業(yè)發(fā)展所需資金，但是招股書披露，2019年度，玉馬遮陽使用閑置資金購買銀行理財產(chǎn)品，2019年度公司銀行理財產(chǎn)品的收益為90.88萬元。

截至2017年末、2018年末、2019年末，玉馬遮陽合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為29.61%、12.66%和6.35%，貨幣資金分別為6309.80萬元、6828.49萬元及18558.27萬元，同期，公司的流動比率分別為1.57、3.78和8.34，速動比率分別為1.03、2.26和6.07。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，玉馬遮陽的主要財務(wù)情況具有“一低一高”的特征，即

報告期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率一直較低，貨幣資金卻一直較高，資金充裕，無法充分論證采取股票融資的必要性。

招股書披露，玉馬遮陽此次IPO募集資金將用于高分子復(fù)合遮陽材料擴產(chǎn)項目、遮陽用布生產(chǎn)線技術(shù)升級改造項目、遮陽新材料研發(fā)中心項目、營銷渠道建設(shè)項目以及補充流動資金，擬使用募集資金投資額分別為4.2億元、6954萬元、5892萬元、3285萬元、1.1億元。

在公司計劃的募投項目中，遮陽用布生產(chǎn)線技術(shù)升級改造項目是在現(xiàn)有生產(chǎn)車間的基礎(chǔ)上進行技術(shù)升級、改造。而高分子復(fù)合遮陽材

料擴產(chǎn)項目和遮陽新材料研發(fā)中心項目雖然已經(jīng)通過了當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門的立項審批和取得了環(huán)評批復(fù)，但是招股書只披露了項目選址情況，并沒有詳細(xì)披露募投項目所需要的土地是否已經(jīng)辦理了權(quán)屬證明。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，募投項目能否順利實施，是監(jiān)管部門重點關(guān)注的問題，如果存在影響項目實施的法律法規(guī)障礙，募投項目則成了“紙上談兵”。就玉馬遮陽的情況來看，募投項目可能未取得土地使用權(quán)證，無法確認(rèn)土地最終價格及取得土地使用權(quán)的時間，可能對公司盈利和經(jīng)營造成較大不利影響。

建設(shè)項目兩月內(nèi)連續(xù)兩次被罰

事實上，在此次IPO前，玉馬遮陽已經(jīng)著手建設(shè)生產(chǎn)項目，擴大產(chǎn)能。2018年，該公司官網(wǎng)公示了年產(chǎn)2000萬米遮陽用布生產(chǎn)項目竣工環(huán)境保護驗收報告，報告顯示，該項目于2015年1月開工建設(shè)，2017年6月投產(chǎn)。

據(jù)了解，玉馬遮陽在建設(shè)該項目時，連續(xù)兩次被監(jiān)管部門處罰，2017年11月，玉馬遮陽在未按照國家有關(guān)規(guī)定取得施工許可的情況下擅自建設(shè)年產(chǎn)2000萬米遮陽用布生產(chǎn)項目1號車間的行為，被壽光市城市管理行政執(zhí)法局罰款85418.57元。

2017年12月，玉馬遮陽在未按照國家有關(guān)規(guī)定取得施工許可的情況下擅自建設(shè)年產(chǎn)2000萬米遮陽用布生產(chǎn)項目(2號車間、3號車間、4號車間、5號車間、科研樓)，被壽光市城市管理行政執(zhí)法局罰款16.15萬元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管壽光市城市管理行政執(zhí)法局出具《證明》，認(rèn)定公司對前述兩項違法行為主動接受處理，及時繳納罰款，未造成嚴(yán)重后果，不屬于重大違法違規(guī)行為。但玉馬遮陽連續(xù)兩次在未取得施工許可的情況下擅自建設(shè)，且所屬期有所重疊，因此可看出，玉馬遮陽第二次被處罰是不及時改正違規(guī)做法所導(dǎo)致。

社保和公積金問題一直是擬IPO企業(yè)的典型問題，也是發(fā)審委審核過程中重點關(guān)注問題之一。根據(jù)勞動法、勞動合同法、社會保險法、《住房公積金管理條例》等法律法規(guī)，公司必須為員工繳納社會保險與住房公積金。

有機構(gòu)統(tǒng)計，近兩年來，發(fā)審委會議審核通過的IPO企業(yè)，其社保公積金繳納人數(shù)覆蓋率都在90%以上，部分企業(yè)則基本達(dá)到了全員覆蓋，也有擬上市企業(yè)因社保和公積金問題IPO被否的案例。

招股書披露，截至2019年12月31日，玉馬遮陽及子公司共有696名員工，公司為其中605人繳納了社會保險費，為其中312人繳納了住房公積金。其中，未繳納住房公積金的員工為384人，22人系新入職尚未開始繳納;15人系退休返聘員工無需繳納;1人系在其他單位繳納;342人系個人自愿放棄繳納;4人系境外子公司員工，不繳納境內(nèi)住房公積金。

記者就相關(guān)問題向玉馬遮陽發(fā)去采訪函，玉馬遮陽方面表示，公司已經(jīng)收到了采訪函，但截至發(fā)稿，未收到相關(guān)回復(fù)。

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