4月27日晚間，榮盛發(fā)展發(fā)布2020年一季度報告。在新冠疫情對房地產(chǎn)市場造成巨大沖擊的嚴峻形勢下，榮盛發(fā)展2020年一季度保持了兩位數(shù)的增長，歸母凈利潤8.82億元，同比增長12.8%，多個經(jīng)營指標穩(wěn)健增長。

其2019年的業(yè)績表現(xiàn)也十分搶眼，營業(yè)收入、凈利潤連續(xù)三年同比增長20%;2015年至2019年，這五年期間，榮盛發(fā)展營業(yè)收入和凈利潤的復合增長率分別為25%、30%。2015-2018年，榮盛連續(xù)四年派息率達到當年歸母凈利潤的25%以上，股息率達到5%以上，在A股上市公司中名列前茅。

優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)和穩(wěn)健的經(jīng)營策略受到了國際信用評級機構(gòu)的高度認可，4月26日，大公國際資信評估有限公司發(fā)布信用等級公告稱：通過對榮盛發(fā)展主體進行分析和評估，確定榮盛發(fā)展的主體長期信用等級調(diào)整為AAA，跟蹤評級也都提升到AAA，評級展望為穩(wěn)定。

1、盈利能力持續(xù)增強，行業(yè)地位穩(wěn)固

“2017年以來，榮盛發(fā)展營業(yè)收入和凈利潤均持續(xù)大幅增長，整體費用控制能力較強，盈利能力持續(xù)增強。公司簽約銷售面積和簽約銷售金額逐年增長，行業(yè)地位較為穩(wěn)固。”大公在評級報告中指出。

榮盛發(fā)展主要采取自主銷售方式，通過建造營銷體驗區(qū)使客戶更直觀地了解產(chǎn)品。公司采取“以銷定產(chǎn)，以產(chǎn)保銷”策略，根據(jù)市場情況及時調(diào)整銷售模式，有效地保證了業(yè)績的持續(xù)增長。同期，榮盛發(fā)展結(jié)算金額及結(jié)算面積逐年增長;公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，新開工建筑面積逐年增長。

2019年，天津、重慶、江西、廣東、浙江收入及占比均大幅增長，使區(qū)域市場波動對榮盛發(fā)展整體經(jīng)營的影響得到一定緩解，有利于保持收入穩(wěn)定性。

據(jù)克而瑞研究中心發(fā)布的房地產(chǎn)企業(yè)銷售排名榜顯示，2019年榮盛發(fā)展全口徑銷售金額位列第30位，權(quán)益銷售金額位列第21位，所處行業(yè)地位較為穩(wěn)固。

2、布局不斷完善，土地儲備充足

“榮盛發(fā)展土地儲備很充足且持續(xù)增長，重點戰(zhàn)略布局京津冀環(huán)渤海區(qū)域及泛長三角發(fā)展較快的二三線城市，同時繼續(xù)擴展珠三角等其他地區(qū)的發(fā)展空間，區(qū)域布局繼續(xù)完善，能夠為后續(xù)房地產(chǎn)開發(fā)提供有力支撐。” 大公在評級報告中指出。

榮盛發(fā)展在環(huán)北京區(qū)域多年的房地產(chǎn)開發(fā)中積累了豐富的經(jīng)驗和較高的品牌知名度，是二三線城市房地產(chǎn)龍頭企業(yè)。京津冀一體化的推進，為榮盛發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)提供良好的發(fā)展空間。

2017～2019年，榮盛發(fā)展圍繞京津冀地區(qū)和泛長三角進行重點戰(zhàn)略布局，公司新增土地儲備的絕大部分來自以上兩大經(jīng)濟區(qū)域。

近年來，榮盛發(fā)展也在擴大其他地區(qū)發(fā)展空間，據(jù)評級報告顯示：“截至2019年末，榮盛發(fā)展京津冀環(huán)渤海區(qū)域土地儲備面積占比為57.13%，同比有所下降，珠三角等其他區(qū)域的土地儲備面積占比有所增長，全國區(qū)域布局不斷完善。”

截至2019年末，榮盛發(fā)展土地儲備約為3726.64萬平方米，可滿足公司3年左右的開發(fā)需要。榮盛在二線城市土地儲備覆蓋天津、沈陽、重慶、青島、石家莊、南京、合肥、濟南、鄭州、長沙、佛山、杭州、武漢、西安、寧波、蘇州、成都。

3、積極開展多元化業(yè)態(tài)經(jīng)營，增強綜合抗風險能力

“榮盛發(fā)展注重全方位拓展，以住宅地產(chǎn)為基礎(chǔ)，推進旅游地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)，加大產(chǎn)業(yè)園投資力度，同時涉足多元化業(yè)態(tài)和拓展完整產(chǎn)業(yè)鏈，已形成集房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理、商業(yè)管理、園林工程及建筑設(shè)計、房地產(chǎn)金融等業(yè)務(wù)于一體的互補型產(chǎn)業(yè)鏈，為促進房地產(chǎn)主業(yè)的升級與公司發(fā)展提供有力支撐，有利于增強綜合抗風險能力。”大公在評級報告中指出。

榮盛旅游地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要由子公司榮盛康旅負責運營，深入推進“6+N”戰(zhàn)略布局，公司康旅布局基本形成。“6”即指大北京、大黃山、大海南、大上海、大華中和大西南等六大區(qū)域;“N”主要指太平洋、印度洋、歐美與非洲草原等為主的海外旅游區(qū)域以及國內(nèi)六大區(qū)域外的獨特區(qū)域。

2017年以來，榮盛發(fā)展產(chǎn)業(yè)園板塊快速發(fā)展，收入和毛利潤均大幅增加，占公司營業(yè)收入和利潤的比重大幅增加;榮盛環(huán)京區(qū)域產(chǎn)業(yè)園布局已初步形成。榮盛產(chǎn)業(yè)園板塊主要在公司有較好業(yè)務(wù)基礎(chǔ)及較強品牌影響力的區(qū)域進行業(yè)務(wù)拓展，由于與當?shù)卣⒘肆己玫暮献麝P(guān)系，開展產(chǎn)業(yè)園區(qū)業(yè)務(wù)對于公司整體的土地拓展提供了較好的便利性、價格優(yōu)勢以及信息方面的領(lǐng)先優(yōu)勢。

4、盈利能力不斷增強，償債來源較為充足

“榮盛發(fā)展盈利能力有所增強，償債來源較為充足，對公司整體債務(wù)償還提供良好保障,盈利對利息的覆蓋能力處于較好水平;融資渠道豐富，外部融資能力強;流動性償債能力較強。” 大公在評級報告中指出。

償債來源結(jié)構(gòu)主要包括盈利、自由現(xiàn)金流、債務(wù)收入和外部支持。2017～2019年，受房地產(chǎn)項目結(jié)算規(guī)模增加影響，榮盛發(fā)展利潤總額和凈利潤均保持增長，盈利能力持續(xù)增強，保持較強的整體費用控制能力。同期，榮盛發(fā)展融資方式主要為銀行貸款、信托融資及直接融資，融資渠道豐富，外部融資能力強，可為公司獲取土地及開展項目提供資金保障，流動性償債來源總體充足。

另外，從公司的債務(wù)和資本結(jié)構(gòu)來看，2017年以來，榮盛發(fā)展預(yù)收款項逐年增長，主要是新增預(yù)售房款較多所致，為公司未來經(jīng)營業(yè)務(wù)的發(fā)展和營業(yè)收入的結(jié)轉(zhuǎn)提供保證;資產(chǎn)負債率逐年下降;債務(wù)資本比率逐年下降，總有息債務(wù)占總負債的比重逐年下降;所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定;所有者權(quán)益逐年增長。

“綜合來看，榮盛發(fā)展的抗風險能力極強，預(yù)計未來1～2年，公司繼續(xù)以房地產(chǎn)開發(fā)與銷售業(yè)務(wù)為核心板塊，業(yè)務(wù)經(jīng)營將保持穩(wěn)定。因此，大公對榮盛發(fā)展評級展望為穩(wěn)定。”

關(guān)鍵詞： 榮盛發(fā)展 信用評級上調(diào)3A