7月28日，TCL電子控股有限公司(以下簡稱“TCL電子”，01070.HK)舉行股東特別大會(huì)，審議收購TCL通訊并出售茂佳國際等相關(guān)事項(xiàng)，與會(huì)股東以高比例贊成票支持其變革舉措。

收購?fù)瓿珊螅琓CL電子將增加TCL智能手機(jī)、智慧平板，智能穿戴和智能連接業(yè)務(wù)板塊，進(jìn)一步發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)，剝離出電視代工業(yè)務(wù)，并將以電視和手機(jī)通訊業(yè)務(wù)為核心，進(jìn)軍市場規(guī)模超過萬億元人民幣的智能家居、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和智慧商顯等細(xì)分市場。

TCL電子首席執(zhí)行官、TCL智能終端業(yè)務(wù)群CEO王成表示，股東特別大會(huì)召開后，該業(yè)務(wù)革新預(yù)計(jì)在8月底完成，9月開始并表。

收購的協(xié)同效應(yīng)

TCL 電子此番對TCL通訊的收購以及出售茂佳國際，更像是一次內(nèi)部進(jìn)行的大刀闊斧且利好雙方的變革，并將在財(cái)務(wù)、供應(yīng)鏈、全球布局等五大方面產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

在財(cái)務(wù)方面，TCL電子向《投資者網(wǎng)》表示，“此次革新將進(jìn)一步提升公司毛利、資產(chǎn)和現(xiàn)金狀況。TCL通訊2019年毛利率達(dá)21.6%，項(xiàng)目完成后，預(yù)計(jì)公司整體毛利率可增長至近20%，增強(qiáng)未來盈利彈性。項(xiàng)目完成后，總資產(chǎn)增加132.5億港元，凈資產(chǎn)凈增加20.6億港元。”

同時(shí)，兩家公司將享有一定量的共同供應(yīng)鏈，“因此，業(yè)務(wù)革新有利于促進(jìn)物流、資金流、信息流的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升TCL電子的業(yè)務(wù)利潤增長空間。而TCL電子未來戰(zhàn)略定位于專注高品牌溢價(jià)，擴(kuò)大可持續(xù)服務(wù)收入、出售重資產(chǎn)和勞動(dòng)密集型代工業(yè)務(wù)，有助于向資產(chǎn)靈便、高附加值的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型。”TCL電子對《投資者網(wǎng)》透露。

對于一家智能制造企業(yè)而言，技術(shù)無疑是最為核心的部分。TCL電子告訴《投資者網(wǎng)》，”在TCL電子的戰(zhàn)略布局中， 無論是To C端創(chuàng)新智能顯示設(shè)備的研發(fā)，還是To B端商業(yè)智能設(shè)備的研發(fā)都將迭代升級并與手機(jī)技術(shù)趨同。在本次交易完成后，一方面，TCL電子在顯示上的技術(shù)優(yōu)勢可賦予TCL通訊手機(jī)、平板、可穿戴硬件以及商用顯示更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢;另一方面，TCL通訊在通訊及手機(jī)上具有多方面的技術(shù)能力，如Android操作系統(tǒng)和嵌入式能力，5G/WIFI/BLE Mesh無線通信能力、人臉、聲紋等生物識別能力等，將TCL通訊的技術(shù)能力遷移道智能家居、智慧商顯業(yè)務(wù)，能加速TCL電子智能化及物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，并分?jǐn)傃邪l(fā)成本，為TCL電子產(chǎn)品提供技術(shù)賦能。”

對于本次收購帶來的協(xié)同效益，安信證券在近期報(bào)告中稱，TCL通訊納入上市公司體系后，TCL電子能夠充分利用TCL通訊業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)電視業(yè)務(wù)在市場覆蓋、分銷渠道、客戶、產(chǎn)品和技術(shù)、財(cái)務(wù)表現(xiàn)等方面的協(xié)同效益，集中在全球推廣TCL品牌，從而進(jìn)一步提升TCL品牌電視機(jī)及移動(dòng)通訊裝備在全球市場份額的增長空間。TCL電子已經(jīng)逐漸走出傳統(tǒng)制造業(yè)的定位，未來將逐步成長為以“TCL品牌”為核心的消費(fèi)電子企業(yè)。

進(jìn)擊AIOT挑戰(zhàn)巨大

TCL電子，一直以傳統(tǒng)家電廠商的角色深植于用戶印象中。然而，在大批傳統(tǒng)制造企業(yè)發(fā)力進(jìn)軍AIOT(人工智能互聯(lián)網(wǎng))的浪潮中，TCL也加入這場激戰(zhàn)。

行業(yè)群雄廝殺角逐，競爭激烈。TCL電子投資者關(guān)系部門對《投資者網(wǎng)》表示，“轉(zhuǎn)型路上確實(shí)面對一些挑戰(zhàn)，AIOT是方興未艾的行業(yè)，也是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，因此各大同業(yè)公司都在布局AIOT，競爭非常激烈。”

事實(shí)上，在收購TCL通訊前，TCL電子很早之前便已開展面向To B端的智能家居業(yè)務(wù)，并與地產(chǎn)商合作。據(jù)TCL電子向《投資者網(wǎng)》介紹，“與地產(chǎn)商的合作包括公寓項(xiàng)目，通過搭建SaaS平臺實(shí)現(xiàn)全屋家庭智慧電器連接，并與多類合作伙伴建立生態(tài)連接，具備強(qiáng)大管理流程及安裝服務(wù)的能力。因此公司并非突然轉(zhuǎn)型，而是早已布局。”

然而，對于以傳統(tǒng)家電為根基的TCL電子來說，要注入人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新元素，并不是一件輕而易舉的事情。眾所周知，目前在AIOT領(lǐng)域中，占據(jù)相對優(yōu)勢的是互聯(lián)網(wǎng)大公司。比如在智能音響領(lǐng)域中，阿里巴巴、小米、百度位列前三甲。這與它們了解用戶需求及習(xí)慣、擅長整合資源及品牌營銷無不關(guān)系。反而背靠產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的傳統(tǒng)家電制造商在AIOT的發(fā)展速度稍顯落后。

值得一提的是，在眾多家電及消費(fèi)電子巨頭中，小米和三星都是TCL電子的主要競爭對手。家電產(chǎn)業(yè)資深觀察人士梁振鵬對《投資者網(wǎng)》表示，“若從營業(yè)收入來看，TCL電子和小米之間仍存在一定差距，TCL電子和小米最主要的差距體現(xiàn)在手機(jī)業(yè)務(wù)上，因?yàn)樾∶椎闹悄苁謾C(jī)的銷量、銷售額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過TCL電子的手機(jī)。TCL電子在未來發(fā)展過程中，可考慮把TCL通訊曾經(jīng)一度輝煌的手機(jī)業(yè)務(wù)這一短板補(bǔ)齊。另外，從收購事件來看，TCL電子現(xiàn)在最迫切的是希望TCL通訊業(yè)務(wù)努力在自主品牌、以及中高端領(lǐng)域打開局面，令公司的智能手機(jī)業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展。”

另一位家電行業(yè)專家劉步塵則告訴《投資者網(wǎng)》，“從近幾年TCL電子的發(fā)展趨勢來看，公司呈現(xiàn)上升態(tài)勢，但距離具有全球影響力的科技公司依然有很大的距離，主要差距體現(xiàn)在產(chǎn)品力、研發(fā)力、品牌力三個(gè)方面。目前，TCL電子主要從國際市場布局及加大產(chǎn)品創(chuàng)新兩個(gè)維度發(fā)力，效果正在顯現(xiàn)，但要成為三星那樣的巨頭標(biāo)桿，則仍需要時(shí)間。”

品牌有待年輕化

近幾年，5G商用落地已陸續(xù)成為各大智能制造廠商的突破發(fā)力點(diǎn)。TCL電子收購TCL通訊，有利于前者在未來5G商用賽道上獲得競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步深化它的AIOT 5G +8K的這個(gè)產(chǎn)品和產(chǎn)品格局。“因?yàn)門CL的核心產(chǎn)品是電視機(jī)，收購TCL通訊后，TCL電子就能夠推出5G+8K的電視機(jī)，同時(shí)具備通訊業(yè)務(wù)和電視機(jī)業(yè)務(wù)，也能令TCL電子比其他彩電品牌更具優(yōu)勢。”梁振鵬對《投資者網(wǎng)》解釋道。

然而，品牌老化已成為阻礙TCL電子提高市占率的短板之一。小米的智能家居產(chǎn)品憑借簡潔、具科技感的設(shè)計(jì)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在年輕消費(fèi)群體中占據(jù)一定市場。“盡管TCL電子無論產(chǎn)品力還是研發(fā)力都在小米之上，但不得不承認(rèn)，兩者差距主要在品牌認(rèn)知上，年輕人對小米的認(rèn)可高于TCL。”劉步塵稱。

另外值得關(guān)注的是，近一年來，TCL電子收購動(dòng)態(tài)較為頻繁，投資者擔(dān)心是否會(huì)因此帶來商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，TCL電子表示，“公司的每項(xiàng)收購都經(jīng)過詳細(xì)考慮，并符合公司長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，董事會(huì)做決策也是以公司發(fā)展和股東利益最大化為依歸，并非倉卒決定，長期來看公司并不擔(dān)心收購會(huì)帶來負(fù)面影響。”

關(guān)鍵詞： TCL電子 紅海競賽