近期，有基金研究及銷售機構發布報告顯示，有超七成的基金經理認為目前港股整體估值偏低或嚴重偏低，可上升的空間較大，投資者可逢低進行長線布局。事實上，市場已經出現了明顯的“轉戰”港股趨勢。近期成立的許多偏股基金均將港股通標的納入投資范圍，港股越來越多地進入內地居民投資視野。據數據，截至2020年7月底，有“聰明錢”之稱的南下資金已經連續17個月凈流入港股，其中7月凈買入909億港元，是港股通開通以來歷史第二高單月凈流入，南下資金加速凈流入港股，充分說明內地專業投資者當前非常看好港股前景。

近日，國海富蘭克林基金QDII投資總監、國富港股通遠見價值混合(009846)擬任基金經理徐成表示，當前港股市場估值較低，股息率高，稀缺標的豐富，流動性充裕，又有國內強韌的經濟基本面做支撐，正處于“性價比”極高的投資窗口期。國海富蘭克林基金QDII投資總監徐成指出，決定市場投資價值的因素主要有以下幾點：一是估值，二是標的質量，三是流動性，四是宏觀經濟情況，目前港股市場在這四方面都具有明顯優勢，是逢低長線布局的較好時機。

首先，從估值方面看，國海富蘭克林基金QDII投資總監徐成認為，目前港股仍是全球股市的估值洼地，恒生指數市盈率接近歷史估值低位水平，這意味著更充足的安全邊際。今年上半年恒生指數PB有史以來第三次“破凈”跌到1以下，從歷史數據看，歷史上前兩次破凈后的一年里，恒生指數都迎來了較大漲幅，在底部估值區間買入港股更有望獲得超額收益。

第二，標的質量方面。國海富蘭克林基金QDII投資總監徐成表示，香港市場在互聯網、科技、醫療等行業有大量A股市場沒有的稀缺標的，而中概股的回歸潮有望進一步增強這一優勢。中概股的強勢領域集中在電商、在線教育、社交媒體、流媒體等行業，許多都是大盤龍頭股，回歸港股二次上市有望增強“南下資金尋找稀缺性標的”+“外資尋找中資龍頭股”的雙向資金吸引力。

第三，從流動性角度來講，國海富蘭克林基金QDII投資總監徐成指出，目前港股受海外資金和南下資金的雙重影響，海外資金影響更大。因為中國經濟其實已經在逐步復蘇，如果復蘇到合理水平，不排除貨幣政策邊際上會有一些變化，可能給市場帶來一些不確定性。但香港市場的流動性更多是以美聯儲或歐洲央行為主導，海外疫情還有非常大的不確定性，美聯儲在貨幣政策上的轉向還需要更多時間。所以國海富蘭克林基金QDII投資總監徐成認為從流動性角度來講，下半年香港市場的確定性更高，更為寬松。此外南下資金已經連續16個月流入港股，也提供了較好的流動性支持。內外資合力“掃貨”港股，進一步提升香港市場活躍度。

最后，宏觀經濟水平是決定股市的根本因素。國海富蘭克林基金QDII投資總監徐成指出，在港上市的大部分企業收入及利潤主要來自中國內地，中國是目前世界上唯一一個從疫情中走出的主要經濟體，各行各業復工復產，生產端迅速恢復，消費端具有韌性，出口邊際改善。港股“背靠大樹好乘涼”，中國經濟強大的韌性為其提供堅實支撐。

關鍵詞： 港股市場 性價比 投資窗口