心血管疾病是人類的頭號“殺手”。世界衛生組織(WHO)的數據顯示，僅2016年全球就有約1790萬人死于心血管疾病，占全球死亡人數的31%，其中更是有四分之三的心血管疾病死亡病例出現在中低收入國家。

心血管疾病之所以在中低收入國家更“猖狂”，是因為這些地方的初級衛生保健體系薄弱，無法在疾病早期就發現并治療。如果患者病情加重，一方面受到當地的醫療條件和水平限制，醫生束手無策;另一方面，沉重的治療負擔也會使患者的經濟情況雪上加霜。

致力于研發生產血栓與止血體外診斷領域檢測儀器、試劑及耗材的賽科希德，打造著這條防線的“前哨站”，讓患者的凝血、血流流變、血小板聚集等情況盡收眼底。

因此，“早發現、早治療”心血管疾病就成為減輕患者身體痛苦和經濟負擔最為有效的途徑。

得益于在血栓與止血體外診斷領域的“精耕細作”，賽科希德近年來的業績增長迅速，營業收入從2016年的1.25億元增長至2018年的2.00億元，逐漸成長為細分賽道的龍頭。

不過，對比西方發達國家，我國血栓與止血體外診斷起步較晚，海外巨頭們已經在三級醫院形成壟斷之勢。業務相對單一的賽科希德，要如何在迭代迅速的賽道中脫穎而出?

心血管“夢魘”助推檢測需求

和其他發展中國家一樣，心血管疾病也是中國人的頭號“夢魘”。根據國家心血管病中心編撰的《中國心血管病報告2018》，據推算，我國2018年心血管病患者人數已有2.9億，心血管病死亡占城鄉居民總死亡原因的四成以上，其中農村為45.50%，城市為43.16%。

誘發心血管病的因素眾多，人們不良的生活習慣、環境污染、遺傳等因素都可能導致心血管病發生。當下，人們生活節奏加快、生活方式改變，患肥胖、高血壓的比例不斷上升。這些因素疊加在一起，讓心血管疾病防治工作變得十分復雜。

世界衛生組織建議針對所有人口實行干預措施，包括控制煙草、酒精，用稅收調節脂肪、糖和鹽的攝入，增加居民身體活動等;此外，還需要針對中高風險人群，實施個體衛生保健干預，盡早采取醫治措施。總而言之，防治心血管疾病需要從預防到治療全面發力，越早干預效果越好。

在我國，以高血壓防治為突破口的社區綜合干預策略逐漸取得成效，但處于治療前哨的血栓與止血體外診斷領域卻起步很晚。

血栓被認為是心腦血管疾病的“元兇”：“過度熱情”的凝血因子指揮血小板對破損的血管壁“過度修補”，誘發血栓，進而堵塞血管，導致腦卒中、冠心病、心肌梗死等心腦血管疾病。止血、凝血功能障礙則可能導致患者自發性出血、損傷后過度出血或出血不止，是凝血系統“不作為”的極端表現。

2000年11月，我國衛生部頒布《衛生部關于印發出、凝血時間檢驗方法操作規程的通知》，淘汰了原有的出血時間Duke法、凝血時間玻片法等傳統方法，開始普遍在各級醫院裝備凝血測試儀，這才拉開了血栓與止血體外診斷在國內發展的序幕。

由此，中國的凝血和血流變檢測步入快速迭代、向發達國家看齊的快車道。從淘汰傳統的手工法開始，半自動、單方法學全自動和多方法學全自動設備在十幾年間迭代三次，產品性能不斷提升，可檢測領域也不斷變廣。

因為出血和血栓是各科室都會遇到的普遍現象，凝血檢測的臨床認知也隨著產品功能的豐富不斷加深。凝血主流檢測項目也被列入多個科室的專家治療共識和指南中。

作為國內較早進入該賽道的廠商之一，賽科希德也經歷了從半自動到全自動檢測儀器的迭代歷程，覆蓋儀器、試劑和耗材三大類產品。圍繞5大核心技術類別，賽科希德擁有15項具有自主知識產權的核心技術，共獲得21項醫療器械產品注冊證書，經銷網絡也覆蓋國內7,000余家終端醫療機構，市場表現越來越好。

2016-2019H1賽科希德主要財務指標

憑借領先的技術和豐富的產品線，賽科希德從一眾國內廠商中脫穎而出，成為行業代表。2006年，賽科希德研發的非牛頓流體粘度物質被認定為國家二級標準物質;2009年，賽科希德開展的“非牛頓流體流變學特性測試技術研究及應用”項目斬獲了國家科技進步二等獎。

憑銷售網絡能否實現“農村包圍城市”?

盡管以賽科希德為代表的國內廠商在技術、產品和市場表現上進步神速，但是海外巨頭已經形成的品牌、技術和產品優勢，構成了國內廠商難以輕易逾越的壁壘。

以高端檢測儀器為例，賽科希德的全自動凝血儀比起希森美康(Sysmex)、思塔高(Stago)等海外巨頭的同類產品，在試劑位和樣本位的數量上劣勢明顯。

盡管賽科希德儀器產品可以開展的檢測項目較多，但是自身試劑產品覆蓋面較小，儀器“巧婦難為無米之炊”。專注血液檢測的希森美康，當初就選擇與國內普門科技的特定蛋白檢測儀合作，迅速擴充檢測項目，搶占市場。

賽科希德在招股書中援引廣州標點的數據：希森美康、思塔高和沃芬(Werfen)三大海外巨頭占據了國內血栓與止血體外診斷三分之二的份額。國內廠商上海太陽、賽科希德和邁瑞醫療(300760.SZ)雖然是國內頭部企業，但市占率依然較低。

2018年中國血栓與止血體外診斷市場份額

更為重要的是，海外巨頭的客戶多為以三級醫院為代表的大型醫療機構，國內廠商則以二級醫院及以下醫療機構作為主要目標，正嘗試向三級醫院滲透。

體外檢測市場是個“贏者通吃”的市場：同一廠家設備和試劑捆綁使用的封閉式系統性能更好、精度更高，正逐步取代低端的開放式系統。隨著檢測設備普及程度越來越高，試劑銷售將成為廠商收入的主要來源，市場成熟將加速中小廠商淘汰。

盡管整個市場仍處于增勢，但是頭部廠商間的競爭正愈演愈烈。邁瑞醫療在2012年和2014年先后收購北京普利生儀器有限公司和上海長島生物技術有限公司，殺入血栓與止血體外診斷賽道;2015年，迪瑞醫療(300396.SZ)以5.5億元并購寧波瑞源生物科技有限公司，加碼生化診斷試劑。

和邁瑞、迪瑞等國內醫療巨頭不同，上海太陽和賽科希德業務單一，產品僅布局在血栓與止血體外診斷一個賽道上，除了從競爭中突圍而出外，它們別無選擇。

賽科希德計劃分別投入6938.46萬元和8,030.86萬元到建設研發中心和生產基地的項目中。繼續加碼研發，有助于賽科希德縮小和海外巨頭在產品性能上的差距，向三級醫院等高端市場進發;新生產基地將大幅提升賽科希德的產能，其中測試儀器的產能將增加七成以上，試劑產能將達到2018年的3倍。

滲透三級醫院尚需時日，而分級診療制度釋放出的 “農村包圍城市”機遇則近在眼前。血栓與止血體外診斷設備逐漸普及，二級醫院及以下醫療機構市場份額占比從2016年的25%增長至2018年的30%。考慮到分級診療制度將不斷完善，心血管疾病“早診斷、早治療”的診療思路和硬件配套也將逐步跟進，賽科希德本土作戰優勢凸顯。

賽科希德將投入4,102.96萬元建設營銷網絡，包括在北京建設營銷中心、在全國24個省(直轄市)建設省級辦事處以及打造營銷網絡信息化系統。以前，賽科希德只按照區域劃分設置7個國內片區和1個國際部，依靠經銷網絡覆蓋終端客戶。打造自有的省級辦事處能夠幫助賽科希德在經銷網絡的基礎上為客戶提供基本的專業支持服務，深耕市場。

經過十幾年的發展，賽科希德已經成長為國內血栓與止血體外診斷賽道的龍頭之一。隨著行業競爭的加劇，賽科希德通過加碼研發，縮小產品技術差距，逐步滲透三級醫院等高端市場。此外，分級診療制度的不斷完善，將為市場帶來更大增量。通過豐富和完善營銷網絡，賽科希德有望靠“農村包圍城市”脫穎而出。

關鍵詞： 凝血檢測競爭 賽科希德