5月28日，小劉所在公司的一個信托項目本來打算在29日成立后停止募集。結果當天中午，項目的2億元額度就被全部買光，另有預約封賬前進款的數千萬元資金無額度可用。

這是小劉近期遇到的情況，也是當前集合信托市場供不應求狀態的縮影。據了解，5月發行的信托產品平均收益率環比下降1.83%，卻還是頻頻遭到搶購。多位業內人士表示，盡管信托產品收益率一再下跌，但在理財市場中仍具優勢，短期將呈現火爆狀態。另外，在流動性保持合理充裕的背景下，可投資優質資產變得稀缺，資本市場吸引力顯著提升。

信托產品收益率一路走低

沒有最低，只有更低，這是對今年以來集合信托產品收益率持續下行的形象比喻。查詢用益信托在線統計數據可見，今年1月至5月成立的集合信托產品平均預期收益率分別為7.66%、7.88%。7.75%、7.7%和7.66%，除2月較1月環比略有上行外，集合信托產品的收益率整體呈下降態勢。

與去年相比，信托產品收益率跌幅更為明顯。數據顯示，5月發行的集合信托產品平均收益率為7.49%，較去年同期下降了8.78%;成立市場方面，5月集合信托平均收益率為7.52%，同比下降了8.62%。

另外，今年以來銀行理財產品的整體年化收益率也一降再降，如今已全面“破4”，進入“3”時代。同時，年化收益率在2%以上的寶寶類理財產品基本上難覓蹤影。

“錢主動來找項目是最近信托行業的常態。”某信托公司人士表示。他進一步解釋稱，今年以來無風險收益率持續下行，資金面較為寬松，在這一背景下，之前信托公司募資端的機構資金和部分高凈值客戶更為青睞配置信托產品，因此信托產品募集更為順暢。

進入6月，集合信托成立規模處于高位，也從側面印證了信托產品募資火爆。統計顯示，上周共有193款集合信托產品成立，募集資金 158.28 億 元 ， 雖 環 比 減 少12.25%，但依然維持高位。對此，用益信托研究員表示，這表明集合信托產品仍比較受歡迎。

可投資標的稀缺

資金端不用愁，但可投資標的越來越少，幾乎已成當前信托行業的共識。對于集合信托產品后續的收益率走向，大部分業內人士認為將繼續走低。

“不少產品最近被秒殺，但分析資產端就能發現，遭到搶購的產品底層資產質量都屬于中上等，對手方實力雄厚，信用等級高，這樣的項目愈發稀缺了。”滬上一位信托理財經理透露，高回報率、低風險的優質資產減少，集合信托產品的項目供應明顯不足。

因此，信托公司和投資者不約而同地瞄準了資本市場。據用益信托統計，今年2月至5月成立的證券類信托產品規模分別為114.7億元、146.28億元、162.94億元和176.53億元。另據Choice數據，近一個月來(5月4日至6月5日)，全市場27只交易型貨幣基金的份額共計減少1.64億份。可見，信托資金正以“涓涓細流”的狀態持續流向權益市場。

北京一家信托公司透露，目前正在組建權益投資團隊，并與優質私募合作，通過宏觀研究自上而下地進行資產配置。

關鍵詞： 收益率 信托產品