融信的凈負(fù)債比率終于下降到100%以內(nèi)。

一度因為財務(wù)杠桿較高的融信中國(03301.HK，下稱“融信”)通過近兩年的調(diào)整，達(dá)到了上市以來凈負(fù)債率最低水平，2019年末凈負(fù)債率70%，低于行業(yè)平均水平。

3月24日，融信發(fā)布2019年度業(yè)績報告，集團(tuán)2019年實現(xiàn)合同銷售金額1413.17億元，簽約回款率為80%。營收514.63億元，同比上一年增長49.75%;凈利潤58.94億元，同比增長69.78%。

由于結(jié)轉(zhuǎn)收入較高，融信毛利潤 、凈利潤連續(xù)保持增長，2019年度實現(xiàn)毛利潤124.75億元，較2018年同比提升54.68%，剔除并購項目影響后的毛利率28%。凈利潤58.94億元，較2018年同比提升69.78%;凈利潤率11%。同期總資產(chǎn)達(dá)2142.08億元。

由于資產(chǎn)增加和土地投資的力度降低，融信凈負(fù)債率降低，2019年凈負(fù)債率70%，從2018年同期超過100%下降35個百分點。這是該集團(tuán)自2018年以來主動降低財務(wù)杠桿的成果。

截至2019年末，公司在手現(xiàn)金及銀行余額343.09億元，同比增長37.26%，現(xiàn)金短債比為1.83倍。“通過去年久期的安排，我們一年內(nèi)短債已經(jīng)降到30%以下，我們希望更優(yōu)化這個比例，降到20%左右。”融信執(zhí)行董事兼高級副總裁曾飛燕表示。

過去一年，融信以招拍掛、一二級聯(lián)動等多元化渠道新獲得46個項目。截止2019年年底，總土儲達(dá)2696萬平方米，新獲取土地731萬平方米。

從拿地策略看，融信開始在舊改項目進(jìn)行拓展。目前，融信舊改確權(quán)的土地已有426.33萬平方米，其中2019年新增確權(quán)200.35萬平方米。2019年全年融信已摘牌鄭州、太原200萬平米土地。

“土地去年拿的比較少一點，因為去年價格一直偏高，會多拿一點，貴會少拿一點，我們主要是看利潤和IRR，不會刻意追求多少量，特別是現(xiàn)在市場不確定性比較大的情況下，我們會更加關(guān)注這方面問題。”融信董事局主席歐宗洪說。

歐宗洪判斷，一季度土地市場還是比較火爆，預(yù)期隨著土地供應(yīng)增加和前期開發(fā)商補(bǔ)倉結(jié)束，四五月份土地市場整體會降溫。“我們主要還是看土地市場，土地市場不好會多拿一點，土地市場太好會考慮少拿。”

通過控制拿地，融信對未來預(yù)期開始更加謹(jǐn)慎。

“外部環(huán)境還是比較復(fù)雜的，我們還是想說要追求有質(zhì)量的發(fā)展，在拿地方面我們也會比較謹(jǐn)慎，目前我們的土儲未來三年之內(nèi)還是可以做到，銷售規(guī)模每年在10%-12%左右的增長。”融信執(zhí)行董事兼總裁余麗娟說。

此前，融信曾在上海與萬科聯(lián)合拿下百億地王項目，從該項銷售均價和周轉(zhuǎn)時間測算，將為兩家公司帶來巨大虧損。此后，融信在土地市場就開始愈發(fā)謹(jǐn)慎。

對于市場展望，歐宗洪認(rèn)為下半年市場可能會好轉(zhuǎn)。

“從我個人判斷，應(yīng)該上半年成交量應(yīng)該會相對低一點，下半年判斷會好一些，所以今年國內(nèi)房地產(chǎn)市場應(yīng)該會前低后高，一二線的應(yīng)該說今年幾乎不會有什么影響。如果整個經(jīng)濟(jì)下行，國家有可能限價會放松，就是限貸、限購、限價放松，對一二線可能會利好一些，但三四線城市，我判斷后面會壓力大一些，從近期土地市場也可以看出來，一二線杭州、蘇州土地拍賣非常多，三四線土地市場相對冷清。”歐宗洪在業(yè)績會上表示。

關(guān)鍵詞： 融信降杠桿 投資策略謹(jǐn)慎