新年開市首周，A股市場在首個交易日大跌后，迅速進入反彈行情。股市的短期下跌也引來資金涌入，部分投資者選擇通過申購交易型開放式指數基金(以下簡稱“ETF”)抄底，一周之內凈流入份額超過50億份。其中，證券和科技主題ETF備受青睞，多只基金凈流入超10億份。在業內人士看來，股票ETF份額的快速增長，離不開投資者“低位布局”的共識和對“春季行情”的預期。長期而言，市場仍將回歸自身邏輯，股市的結構性機會更加明確，部分行業景氣度提升的趨勢不會改變。

“逢低布局”成共識

開年首個交易周，A股市場整體呈現先抑后揚的趨勢，自首日大跌后，連續4個交易日上漲。而短期的調整也使得部分資金涌入被動投資市場，借道股票ETF以期實現抄底。

據東方財富Choice數據顯示，2月3日-7日的5個交易日內，股票ETF累計凈流入54.63億份。其中，證券類ETF和科技類ETF占據前列，為首的國泰中證全指證券公司ETF凈流入14.66億份，同屬于科技類ETF的華夏中證5G通信主題ETF和華寶中證科技龍頭ETF則緊隨其后，分別凈流入12.5億份和10.05億份。

對于資金涌入股票ETF的原因，國泰基金表示，節后第一個交易日的市場暴跌，給資金提供了較好的布局時機，之后幾個交易日，指數逐漸震蕩回暖，投資者情緒也逐漸趨于理性，“逢低布局”成為共識，股票ETF以其透明度高、交易便捷、費用低廉等優勢成為投資者布局市場低位的得力工具。

證券科技主題受青睞

如果說股票ETF成為資金在低位布局的得力工具，那么證券主題ETF和科技主題ETF更成為投資者的“香餑餑”。例如上文提及的多只相關主題ETF在近一周獲超10億份額的凈流入。若拉長時間來看，2020年開年至今，投資者布局證券和科技板塊的整體趨勢同樣未變，為首的5只產品累計凈流入超過135億份。

國泰基金表示，證券板塊彈性較大，具備高貝塔屬性，是市場風險偏好的風向標，常獲得嗅覺靈敏的資金率先布局。而高科技行業無論從短期、長期的角度來看，均處在景氣上行周期，是國家戰略發展的方向。

滬上一位第三方基金銷售機構研究員也指出，證券板塊往往是股市向上行情到來之前的“排頭兵”，近期“春季行情”有望開啟，證券主題ETF或是受此影響獲市場資金密集申購。科技板塊則是在此前調整之后，部分估值過高的企業有所調整，再次迎來布局良機，在長期看好科技板塊的趨勢下，部分機構投資者也加大了對相應主題ETF的投入。

而就投資者申購的分布情況，北京一位市場分析人士指出，雖然近年來個人投資者參與股票ETF申購的數量持續增多，但目前來看，機構投資者仍是主力，而且不僅包括保險、社保等機構，部分傾向于短線操作的私募機構也廣泛參與。另外，從對市場趨勢的敏感程度而言，相對更加專業的機構投資者也往往能更快地對投資機會進行判斷和入局，普通投資者則相對會慢一些。

長期趨勢不變

就后市趨勢來看，業內人士普遍表示，短期的負面影響并不會改變A股長期的走勢，各個行業的發展規律也不會被打破。華寶基金量化投資部總經理徐林明強調，從長期來看，市場仍將回歸自身邏輯，在經濟結構轉型升級、政策寬松逆周期調節強化和中長期資金持續入市的背景下，股市的結構性機會更加明確。從風險溢價的角度，市場已然進入中長期安全邊際非常高的區域，當疫情緩解市場反彈時，結構是中短期的重點。徐林明進一步表示，疫情催化了醫療、在線文娛、遠程通信等行業的發展，而受疫情影響小且與全球產業發展高度聯動，由風險偏好、流動性環境、景氣度三因素共同驅動的消費電子、半導體、新能源等科技行業投資機會也有望進一步強化。

而對于證券和科技板塊的發展，國泰基金認為，證券板塊具有高貝塔屬性，是市場風險偏好的風向標。長期而言，隨著證券法的修訂逐步落地，證券市場全面深化改革將進一步落實，資本市場活力進一步被激活，投資環境進一步改善，投資者信心進一步增強，市場交易會更加活躍。

在高科技行業方面，短期來看，受疫情影響，線上應用場景的使用時間大大加長，視頻會議、網上購物、AR及VR游戲等場景的市場需求不斷增加，半導體、通信、計算機等高科技行業的需求受到提振;長期來看，高科技行業正處在景氣上行周期。板塊的成長加速期正在逐漸到來，后市依然非常值得期待。

關鍵詞： 證劵科技主題 股票ETF