在經(jīng)歷了年后低開高走的行情后，昨日市場盤中出現(xiàn)明顯回調(diào)，但最終仍以中陽線報(bào)收，有機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，投資者情緒在經(jīng)歷了負(fù)面宣泄和亢奮后趨于平復(fù)，市場進(jìn)入更理性的整固期。諸多外資機(jī)構(gòu)也表示，新冠肺炎疫情僅在短期內(nèi)對市場起到了干擾，當(dāng)事件過去后，市場仍將再次回升。

事實(shí)上，自從年后A股開市以來，外資就持續(xù)加倉保險(xiǎn)股，僅中國平安一家在這期間合計(jì)被外資凈買入金額就達(dá)到了18億元，而私募人士更是表示，投資者應(yīng)堅(jiān)決做多，不必過于擔(dān)擾二次探底。有券商表示，流動(dòng)性寬松下資金進(jìn)一步抱團(tuán)長期邏輯清晰的成長股，大小盤估值進(jìn)一步分化，新興消費(fèi)模式和新興產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)俏磥韮蓷l配置主線。

全球投資者看好A股長期表現(xiàn) 外資大舉加倉保險(xiǎn)股

昨日，上證指數(shù)一度顯著低開，但盤中穩(wěn)步上揚(yáng)，最終仍以中陽線報(bào)收，新冠肺炎疫情給市場帶來的壓力仍在，但“聰明的資金”事實(shí)上已經(jīng)作出了選擇。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月4日以來，市場成交顯著活躍，2月4日兩市成交額為9096.22億元，2月5日為8719.14億元，2月6日為9130.75億元，2月7日為9292.91億元。昨日，兩市成交額超過8800億元，近期市場成交活躍度不斷提升，并在近幾個(gè)交易日處于較高水平。

中信證券表示，投資者情緒在經(jīng)歷了負(fù)面宣泄和亢奮后趨于平復(fù)，市場進(jìn)入更理性的整固期。節(jié)后一周北向資金逆勢大幅凈流入約300億元，隨著市場超調(diào)后修復(fù)，預(yù)計(jì)外資流入規(guī)模會(huì)向均值回歸。

Capital Economics首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Williams指出，目前市場的情緒一直在改善。“(這種病毒)肯定導(dǎo)致市場情緒在過去幾天里急劇惡化。只要疫情在某個(gè)時(shí)候得到控制，我們就會(huì)看到市場再次回升。”

盡管2020年全球股市受多重因素影響，出現(xiàn)“過山車”影響，但是展望2020年接下來的數(shù)月，業(yè)內(nèi)人士對于全球股市仍持非常樂觀的態(tài)度，其中對2020年新興市場股市最為看好。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為新興市場2020年的收益率將高于歐、美等發(fā)達(dá)國家的股市。

另一個(gè)事實(shí)是，鼠年春節(jié)后，外資大幅加倉A股引發(fā)市場關(guān)注，其中，外資對銀行保險(xiǎn)股的調(diào)倉布局也是市場關(guān)注的熱點(diǎn)。從外資對保險(xiǎn)股的布局來看，從2月3日至2月10日，外資對中國人保、中國太保、新華保險(xiǎn)、中國人壽這四大險(xiǎn)企均進(jìn)行了加倉，中國平安則5次上榜“滬深港通上榜十大活躍成交股”，期間合計(jì)被外資凈買入18億元。

值得關(guān)注的是，2月3日至2月10日外資對中國人保增持450萬股，持股變動(dòng)幅度為40.3%(持股變動(dòng)幅度=(區(qū)間最終持股比例-區(qū)間初始持股比例)/區(qū)間初始持股比例)，為外資對A股銀保個(gè)股持增幅最大的個(gè)股。

從近期疫情對保險(xiǎn)業(yè)的影響來看，此次疫情既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。長城證券分析師劉文強(qiáng)認(rèn)為，監(jiān)管部門密集出臺(tái)政策，金融措施支持疫情防控。長期有利于險(xiǎn)種創(chuàng)新，樹立行業(yè)正面形象。此次突發(fā)性的疫情事件及前期的相關(guān)政策出臺(tái)，有望激發(fā)全民保險(xiǎn)意識(shí)，將利好健康險(xiǎn)的長期發(fā)展。

流動(dòng)性寬松助力A股慢牛走勢 新興消費(fèi)模式成亮點(diǎn)

國金證券表示，近期諸多風(fēng)險(xiǎn)事件逐一落地，疫情后續(xù)極大可能向市場預(yù)期好的方向演進(jìn)。國內(nèi)宏觀決策部門多次強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步降低小微企業(yè)綜合融資成本，貨幣寬松環(huán)境依舊。A股彈藥充足，國內(nèi)公募機(jī)構(gòu)、部分券商資管、私募機(jī)構(gòu)及員工以自有資金認(rèn)購、申購旗下基金和資管產(chǎn)品，提振投資者信心，A股市場震蕩向上的趨勢仍將延續(xù)。

東方港灣董事長但斌認(rèn)為，盡管接下來數(shù)周一線城市將有大批外來務(wù)工者復(fù)工，但由于各地防范措施嚴(yán)密，群眾的自我防護(hù)意識(shí)也很高，因此復(fù)工潮大概率不會(huì)對疫情帶來新的波動(dòng)。而資本市場近年來已然經(jīng)受住了包括此次疫情在內(nèi)的內(nèi)外部壓力測試。此刻，壓力測試已經(jīng)完成，投資者應(yīng)堅(jiān)決做多，不必過于擔(dān)擾二次探底。-

星石投資也認(rèn)為，上周一A股基本一步調(diào)整到位，如滬深300指數(shù)跌到了去年7、8月份的水平，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度跌掉了今年1月份的全部漲幅，應(yīng)該說是砸出了一個(gè)坑來。雖然目前的主要任務(wù)還是抗擊疫情，但隨著疫情的逐步被控制，在政策層面，有望出現(xiàn)節(jié)奏更快、力度更大的托底效應(yīng)。

萬利富達(dá)則認(rèn)為，目前指數(shù)雖已有反彈，但上證指數(shù)當(dāng)前的估值水平僅有不到13倍PE，短期的疫情并不影響長期經(jīng)濟(jì)形勢及A股慢牛走勢，這就是不悲觀的理由。

在專業(yè)人士看來，對于經(jīng)營穩(wěn)健的企業(yè)來講，疫情的沖擊是一次性的，僅影響當(dāng)期業(yè)績，對企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值幾乎沒有影響。萬利富達(dá)認(rèn)為，此次疫情對投資者的心理影響是短期的。而資本市場總是伴隨著“黑天鵝”，逆向思維的投資者善于聰明地承擔(dān)“風(fēng)險(xiǎn)”。這種時(shí)候，優(yōu)秀的資金管理人的辨識(shí)能力、對短期市場波動(dòng)的忍受能力，便是他們?nèi)〉贸晒Φ年P(guān)鍵。

行業(yè)配置上，國金證券表示，重點(diǎn)把握兩條投資主線：第一，“宅”經(jīng)濟(jì)打開發(fā)展空間，新興消費(fèi)模式“線上+”成為需求端的引爆點(diǎn);第二，深挖新興產(chǎn)業(yè)下的美股映射配置主線，如蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈、云游戲、安全可控等。

中信證券表示，流動(dòng)性寬松下資金進(jìn)一步抱團(tuán)長期邏輯清晰的成長股，大小盤估值進(jìn)一步分化。創(chuàng)業(yè)板指與滬深300的市盈率(TTM)之比從年初的4.0上升到2月7日的4.9。A股整體依然處于中期可以積極配置的位置。在前期超跌反彈的交易窗口中，時(shí)間和彈性更重要;而在投資者情緒穩(wěn)定、市場波動(dòng)降低的配置窗口中，綜合考慮業(yè)績和估值的配置性價(jià)比更重要。結(jié)合疫情演化把握配置節(jié)奏，先關(guān)注受益于復(fù)工的標(biāo)的。

該機(jī)構(gòu)表示，考慮到疫情影響，2020年A股配置的機(jī)會(huì)和節(jié)奏具體包括三類：貫穿全年的主線;疫情緩解前的交易型機(jī)會(huì);疫情緩解后可逐步建倉品種。建議在繼續(xù)把握疫情帶來的交易型機(jī)會(huì)的同時(shí)，也可以關(guān)注復(fù)工進(jìn)度較快的子行業(yè)。

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