當(dāng)A股投資言必稱“科技”、“新能源”、“白酒”之際，資源股、周期股正悄然起勢(shì)，成為了近期市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。截至11月18日的最近10個(gè)交易日，鋼鐵、有色金屬、采掘、化工分別大漲10.98%、9.02%、7.46%、7.35%，分列28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)同期漲幅榜前四席位。

2020年臨近收官，周期股一鳴驚人，扛起了A股大旗，也將長(zhǎng)期專注于周期股賽道的明星基金推至臺(tái)前，其中以國(guó)內(nèi)稀缺的資源主題“大滿貫”基金——華寶資源優(yōu)選基金，基金代碼240022，最受資金追捧。11月16日，華寶資源優(yōu)選基金單日大漲3.99%，其單位凈值攀升至2.2920元，再度創(chuàng)出歷史新高。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，2020年以來(lái)截至11月16日，該基金收益率高達(dá)48.45%，較其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)高出了40個(gè)百分點(diǎn)。這樣的超額收益表現(xiàn)，在周期股投資領(lǐng)域?qū)崒俨灰住?/p>

周期股起飛接棒A股大旗

受10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)走強(qiáng)、大宗商品價(jià)格集體上揚(yáng)等利多因素推動(dòng)，近日有色、鋼鐵、煤炭、化工等周期股板塊放量走高。自2019年以來(lái)持續(xù)大紅大紫的醫(yī)藥、科技等人氣板塊，近日的表現(xiàn)則不盡人意。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月18日的最近10個(gè)交易日，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，鋼鐵、有色金屬、采掘、化工分別大漲10.98%、9.02%、7.46%、7.35%，分列申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)同期漲幅榜前四，另外建筑材料、房地產(chǎn)等周期板塊細(xì)分行業(yè)也漲逾5%，均在漲幅榜前十名單中占得一席。相比之下，同期醫(yī)藥生物行業(yè)跌去了5.67%，領(lǐng)跌28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，此前表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的計(jì)算機(jī)行業(yè)也回落了2.11%。

一邊是往日人氣板塊的“過(guò)漲回調(diào)”，一邊是周期股的異軍突起，敏銳的二級(jí)市場(chǎng)資金見微知著，近日對(duì)周期股及資源主題基金的投資熱情大幅提升，其中尤以專注于資源領(lǐng)域投資的“大滿貫”選手華寶資源優(yōu)選基金最受熱捧。

11月16日，國(guó)內(nèi)稀缺的資源主題基金——華寶資源優(yōu)選基金單日大漲3.99%，其單位凈值攀升至2.2920元，一舉再創(chuàng)歷史新高。2020年以來(lái)截至11月16日，華寶資源優(yōu)選基金收益率高達(dá)48.45%，較其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)高出了40個(gè)百分點(diǎn)。如此誘人的超額收益表現(xiàn)，自然引得資金趨之若鶩。

資源股牛基兩獲“大滿貫”，指數(shù)增強(qiáng)效果顯著

與醫(yī)藥、新能源等新興產(chǎn)業(yè)不同，周期股所處的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，投資人氣顯得相對(duì)冷清。正是在資源股這條看似并不時(shí)髦的賽道上，2012年8月21日成立的華寶資源優(yōu)選基金，已經(jīng)專注了整整8年，為持有人創(chuàng)造了豐厚的收益。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年11月16日，華寶資源優(yōu)選基金自成立以來(lái)總回報(bào)達(dá)到146.73%，較其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)高出逾163個(gè)百分點(diǎn)，其年化回報(bào)也有11.58%。在業(yè)績(jī)彈性并不突出的資源周期股領(lǐng)域，斬獲如此佳績(jī)實(shí)屬難得。

分年度來(lái)看，在2013年以來(lái)的連續(xù)7個(gè)完整年度中，華寶資源優(yōu)選相對(duì)其基準(zhǔn)(內(nèi)地資源指數(shù)*80%+上證國(guó)債*20%)，每年均有接近兩位數(shù)的顯著超額收益，“指數(shù)增強(qiáng)”效果明顯。

亮眼的基金業(yè)績(jī)，也再度將幕后這位低調(diào)的“金牛基金經(jīng)理”推至聚光燈下。中國(guó)石油大學(xué)化工專業(yè)畢業(yè)的蔡目榮，在資源股研究上有著天然的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，多年精研之后，其功力也愈見深厚。目前是華寶基金投資副總監(jiān)、國(guó)內(nèi)投資部總經(jīng)理的蔡目榮，已經(jīng)憑借著在華寶資源優(yōu)選基金管理上的傲人業(yè)績(jī)，在2017年、2019年兩度斬獲三大證券報(bào)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)“大滿貫”。

華寶資源優(yōu)選在2019年9月增配的基金經(jīng)理丁靖斐，在周期股研究上同樣積淀深厚。丁靖斐有著十年周期投研經(jīng)驗(yàn)，2014年12月加入華寶基金，并自2017年9月起任周期投研組負(fù)責(zé)人。其與蔡目榮搭檔管理華寶資源優(yōu)選基金，可謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

值得一提的是，周期股投資只是蔡目榮價(jià)值投資脈絡(luò)上的軌跡之一，結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)思考政策風(fēng)向，探尋有發(fā)展前景、有基本面支撐的投資機(jī)遇，長(zhǎng)期投資，賺企業(yè)成長(zhǎng)的錢，已經(jīng)內(nèi)化于蔡目榮整個(gè)投資決策的過(guò)程中。這一理念在華寶價(jià)值發(fā)現(xiàn)基金等其它由蔡目榮執(zhí)掌的基金的投資運(yùn)作中，也有清晰體現(xiàn)。

周期股或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)行情

這是一次市場(chǎng)的風(fēng)格切換嗎?實(shí)際上，即便談新能源、醫(yī)藥、科技行情的結(jié)束為時(shí)尚早，資源等周期股的投資性價(jià)比愈加凸顯，已經(jīng)不言而喻。論及近期乃至2021年的潛在投資機(jī)會(huì)時(shí)，各大券商也頻繁提及有色金屬等周期品的投資價(jià)值。

專業(yè)人士分析稱，當(dāng)前疫苗進(jìn)展樂觀，全球經(jīng)濟(jì)有望在疫情進(jìn)一步受控后加速恢復(fù)，資源品價(jià)格將從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)向需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換。年初至今資源板塊表現(xiàn)仍滯后，但多數(shù)資源品的價(jià)格已完全修復(fù)，因此資源板塊補(bǔ)漲動(dòng)力強(qiáng)勁。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至今資源板塊表現(xiàn)滯后，以中證內(nèi)地資源主題指數(shù)為例，截至11月18日，年內(nèi)漲幅僅8.36%，同期萬(wàn)得全A漲幅為21.30%。上述專業(yè)人士表示，多數(shù)資源品價(jià)格較年初已完全修復(fù)，當(dāng)前產(chǎn)品價(jià)格下相關(guān)股票估值優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，構(gòu)成資源板塊補(bǔ)漲動(dòng)力。從鋼鐵等高頻需求數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)需求“淡季不淡”特征明顯。隨著PPI的回升，未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望從被動(dòng)去庫(kù)存轉(zhuǎn)向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，繼續(xù)拉動(dòng)資源品需求。

于個(gè)人投資者而言，由于財(cái)務(wù)和研究門檻均較高，直接投資單個(gè)或多個(gè)周期股并非易事。相比之下，借道華寶資源優(yōu)選這樣的明星基金產(chǎn)品，參與周期股行情，投資性價(jià)比顯然更高。若后市資源板塊如預(yù)期般繼續(xù)走強(qiáng)，華寶資源優(yōu)選基金這類具有顯著“指數(shù)增強(qiáng)”效果的老牌資源主題基金，值得重點(diǎn)關(guān)注。