目前玻璃指數依然維持高位，前期有所下跌，但仍未跌破三年震蕩區間。后期或會有相關政策推動及維穩，但房地產市場恐難以達到2016-2019的規模及增速，在玻璃行業產能過剩下，玻璃市場的需求或不及往期，玻璃價格三年高位后期恐將打破。短期內由于行業的維穩，價格下跌幅度或不大，但后期玻璃價格重心下移概率較大。

一、行情回顧

從國內疫情爆發到海外疫情蔓延，大宗商品多以跌勢出現，相對而言玻璃跌幅較小。玻璃指數自2016年下半年站上1200點，維持近三年1200-1520點位寬幅震蕩格局。此次，05主力合約跌破1300點，距2018年低位1200點不足100點。

二、上游純堿供給穩定增長，現貨報價有所下降

純堿產量穩定增長，2019年產量2887.70萬噸，產量同比增長10%左右。2020年1、2月產量累計430.9萬噸，較去年同期略高，但仍低于2017及2018年同期量。華東地區重質純堿周市場平均價1600元/噸，低于2019及2018年，但仍遠高于2016年的1300元/噸。

三、平板玻璃供需

1.供給增長、庫存累積

玻璃產量逐年增長，雖然增長率呈下降，除個別年份產量較往年減少，大多年份產量穩步增長。2015年產量下降較多，但2016年至今，產量穩定增長，2019年玻璃產量92670萬重箱，達到新高，較2018年增長6.7%。

疫情的影響下，多行業停工停產，但由于玻璃行業的特殊性，疫情期間仍處于正常生產，今年1、2月份的產量14915萬重量箱，較去年同期增長4.9%。

據專業機構統計，平板玻璃過去庫存在4300萬重箱左右，但是截至3月5日，全國重點企業統計庫存已達8600萬重箱，而且庫存還在持續累積中。尤其是主產區河北地區，庫存達1800萬重箱;湖北因為是重點疫區，也是玻璃的主產區，庫存也高達1000萬重箱，而同期下游的地產行業進度不及往年。

2.玻璃市場信心有所下降，現貨價格支撐走弱

玻璃市場信心指數較2019年下半年有所下降，但仍高于2019年上半年，雖然廠家出庫較2月有所好轉，但庫存偏高，下游企業認為后期存在較大幅度的調整機會，不愿過多進貨，市場信心稍顯不足。

浮法玻璃現貨月均價格2015年下半年開始上漲，由1072元/噸，最高漲至1640左右，近三年維持1450-1640之間。從今年1月份至今，現貨價格重心持續下移，雖然仍處于高位，未出現大幅下跌，但對下游消費的擔憂使得價格支撐走弱。

3.國房景氣指數走弱，房屋銷售面積同比下降

平板玻璃70%以上用于房地產領域，地產建筑由于工作屬性和人員來源分散等特點，復工進度較緩慢。據機構統計，大部分建筑工地復工都還不到50%，預計4月初基本完成復工。疫情使得工期延遲一個半月以上，即使4月份工人完全復工以后，于往年相比工期已被延遲。

國房景氣指數從2016年攀升至100以上，維持三年高位，今年2月份出現下降跌至97.39，呈倒U型，市場信心回落。

1、2月份商品房銷售面積8475萬平方米，同比下降39.9%，甚至低于2015年同期銷量，為近八年同比最低，其中，住宅銷售面積下降39.2%，辦公樓銷售面積下降48.4%，疫情對國內房地產銷售影響較大。

1、2月末商品房待售面積53004萬平方米，較2019年末增加3183萬平方米，較2019年同期增加1.4%，雖然低于前些年，但整體趨勢向下，自2016年國家對房地產的去庫存政策成果顯現。

1、2月份房屋新開工面積10369萬平方米，同比下降44.8%，隨著后期的復產復工，或會回升，但能否回升到往年水平仍需觀察。

4.汽車產銷數據下滑，汽車玻璃需求或走弱

汽車玻璃占玻璃的比重10%左右，由于疫情影響2月份國內汽車銷量較往年下滑近八成，隨著復工復產的逐步推進，后期下游消費或會好轉，但二月份已然失去，后期消費量與往年水平相當有一定困難。

國外疫情依然未有效控制，據中國橡膠信息貿易網消息，歐洲汽車制造商協會(ACEA)發布的數據，2020年2月份，歐洲乘用車市場新車注冊量同比下跌7.2%至1，066，794輛。歐洲五大主流市場中，德國車市的跌幅最大，達10.8%;其次是意大利(同比下降8.8%)、西班牙(同比下降6%)和法國(同比下降2.7%);1月份，歐洲汽車銷量也出現7.4%的跌幅，今年前兩個月，歐洲乘用車市場新車注冊量同比下滑7.3%至2，202，010輛。連續兩個月銷量下降歐洲車市創下自2013年以來最差開局。

整體來看，疫情對玻璃生產影響較小，供給累積，庫存高企，雖然隨著下游的復工復產，庫存后期會下降，但總量依然較高;疫情對下游需求影響較大，復工復產仍未達到往年同期，房地產開發及銷售都不及往年，汽車銷售國內、國外數據均不樂觀，下游需求恐下滑。

四、行情展望

目前玻璃指數依然維持高位，前期有所下跌，但仍未跌破三年震蕩區間。后期或會有相關政策推動及維穩，但房地產市場恐難以達到2016-2019的規模及增速，在玻璃行業產能過剩下，玻璃市場的需求或不及往年，玻璃價格三年高位后期恐將打破。短期內由于行業的維穩，價格下跌幅度或不大，但中長期玻璃價格重心下移概率較大。