周四，A股出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。5G、集成電路等相關(guān)科技股集體拉升，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指頑強(qiáng)收紅，上證指數(shù)刷新今年以來(lái)低點(diǎn)后跌幅大幅收斂。

截至昨日收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)2702.13點(diǎn)，下跌0.98%;深證成指報(bào)10019.86點(diǎn)，下跌0.10%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1894.94點(diǎn)，上漲0.42%。

行情劇烈波動(dòng)下，A股資金面正發(fā)生著深刻改變。整體上看，內(nèi)地機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者交易整體平穩(wěn)，而北向資金仍延續(xù)凈流出態(tài)勢(shì)。

融資余額高位縮水游資參與熱情較高

代表杠桿資金情緒的滬深兩市融資余額近期有所縮水。兩市融資余額在3月5日曾升至今年以來(lái)高位11150.63億元，當(dāng)時(shí)上證指數(shù)也攀升至3074點(diǎn)的階段高點(diǎn)。

之后，上證指數(shù)連續(xù)回落，兩市融資余額也連續(xù)縮水。截至3月18日，兩市融資余額報(bào)10746.13億元，9個(gè)交易日縮水404.5億元。

快進(jìn)快出的游資由于本身體量較小，對(duì)指數(shù)的影響也微乎其微。從市場(chǎng)熱點(diǎn)演化及龍虎榜上看，部分游資資金近期仍然保持著較高的參與熱情。

雖然近期指數(shù)持續(xù)下跌，但市場(chǎng)熱點(diǎn)還是較為清晰的，其中以光刻膠、特高壓、5G板塊表現(xiàn)最為突出。

本周前4個(gè)交易日，上證指數(shù)收出4連陰，但部分光刻膠概念股卻連續(xù)走強(qiáng)。例如昨日早盤(pán)11時(shí)左右，A股三大指數(shù)同時(shí)觸底反彈，飛凱材料等多只光刻膠概念股直線拉升至漲停，顯著提振了市場(chǎng)情緒。

本周前4個(gè)交易日，特高壓概念股通光線纜收獲3個(gè)漲停，累計(jì)漲幅43%;5G概念股萬(wàn)馬科技收獲兩個(gè)漲停，累計(jì)漲幅21%。

交易所公布的龍虎榜顯示，中信證券上海牡丹江路營(yíng)業(yè)部、中信證券上海分公司等一線游資席位近期均較為活躍，交易品種也集中在集成電路、特高壓等板塊。

基金倉(cāng)位保持穩(wěn)定有資金借道ETF流入

今年2月，爆款基金扎堆涌現(xiàn)，陳光明、劉格菘等明星基金經(jīng)理管理的新發(fā)基金均“一日售罄”，成為A股市場(chǎng)重要的增量資金來(lái)源。

根據(jù)券商測(cè)算，在3月指數(shù)回調(diào)過(guò)程中，基金倉(cāng)位仍然整體保持穩(wěn)定，并未出現(xiàn)大舉拋售的現(xiàn)象。

興業(yè)證券金工團(tuán)隊(duì)研報(bào)顯示，上周(3月7日至13日)，偏股主動(dòng)型基金倉(cāng)位逆勢(shì)上調(diào)。偏股主動(dòng)型基金的平均倉(cāng)位為88.52%，其中普通股票型基金的平均倉(cāng)位約90.37%，偏股混合型基金的平均倉(cāng)位約87.76%。

環(huán)比來(lái)看，上周普通股票型基金平均倉(cāng)位上調(diào)0.28個(gè)百分點(diǎn)，偏股混合型基金平均倉(cāng)位上調(diào)1.30個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，自2月指數(shù)見(jiàn)底以來(lái)，ETF成為眾多資金進(jìn)場(chǎng)首選。在近期指數(shù)調(diào)整過(guò)程中，也出現(xiàn)資金借道ETF抄底的現(xiàn)象。

根據(jù)銀河證券基金研究中心測(cè)算，僅3月17日當(dāng)天，A股ETF基金整體資金凈流入規(guī)模就達(dá)到100.73億元。其中華泰柏瑞滬深300ETF資金凈流入23.40億元，華夏上證50ETF資金凈流入11.92億元，南方中證500ETF資金凈流入11.00億元。而在上周(3月9日至13日)，A股ETF基金單周整體資金凈流入規(guī)模也達(dá)到137.46億元。

北向資金20天凈賣(mài)出1021億元

自2014年互聯(lián)互通機(jī)制開(kāi)放以來(lái)，北向資金基本保持單邊流入趨勢(shì)。2019年，北向資金全年凈買(mǎi)入3517.43億元，刷新歷年新高。

但今年2月下旬以來(lái)，一改前期持續(xù)凈流入態(tài)勢(shì)，北向資金流向發(fā)生逆轉(zhuǎn)，且流出態(tài)勢(shì)愈演愈烈。2月21日至3月19日，北向資金在20個(gè)交易日內(nèi)有16天呈現(xiàn)凈流出，累計(jì)凈賣(mài)出額達(dá)1021億元，接近2019年全年凈買(mǎi)入額的三分之一。

北向資金最新前20大重倉(cāng)股，3月以來(lái)股價(jià)全部下跌，平均跌幅9.90%，跑輸同期上證指數(shù)約3.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，格力電器、五糧液、平安銀行、海康威視本月以來(lái)均跌逾15%。由此來(lái)看，在部分藍(lán)籌股上，北向資金近期已成為最大的空頭。