3月初以來(lái)，海內(nèi)外股市震蕩加劇。場(chǎng)內(nèi)貨幣基金受到避險(xiǎn)資金青睞，10個(gè)交易日凈流入資金210億，規(guī)模猛增15%。

貨幣ETF凈流入214億元

場(chǎng)內(nèi)貨基規(guī)模猛增

近期，A股市場(chǎng)震蕩回調(diào)，貨幣ETF成為資金“避風(fēng)港”，大量資金凈流入。數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，27只貨幣型ETF總規(guī)模合計(jì)1614.06億元，比2月底增加214.22億元;10個(gè)交易日規(guī)模增幅達(dá)到15.3%。其中，場(chǎng)內(nèi)貨基龍頭華寶添益期間獲得113.46億元凈流入，規(guī)模增至795.66億元;同期，銀華日利規(guī)模從505.94億元增至589.71億元。

若與春節(jié)前數(shù)據(jù)相比，貨幣型ETF規(guī)模增長(zhǎng)更為顯著，達(dá)到348.87億元，增幅27.57%。華寶添益、銀華日利的凈流入資金增長(zhǎng)皆超過(guò)150億元，建信添益凈流入18.51億元。

從產(chǎn)品規(guī)模的增幅看，易方達(dá)保證金規(guī)模增長(zhǎng)最快，從7.17億元到14.33億元，增長(zhǎng)1倍;招商快線、銀華日利增幅分別為57.1%、34.68%。

作為證券保證金的重要流向，場(chǎng)內(nèi)貨基一直被視作股市風(fēng)向標(biāo)，也是觀察股票投資者情緒的重要指標(biāo)。

以華寶添益為例，在2015年9月牛市結(jié)束后，該基金規(guī)模創(chuàng)下2173億元的季度高位。而2019年二季度以來(lái)，股市賺錢效應(yīng)發(fā)酵，該基金規(guī)模連續(xù)下臺(tái)階。3月股市回調(diào)壓力加劇，基金規(guī)模快速上行。

三因素致規(guī)模擴(kuò)張

規(guī)模變化仍看股市臉色

貨幣型ETF規(guī)模快速上漲，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股市回調(diào)、套利資金涌入，疊加基金公司持續(xù)營(yíng)銷，是3月份以來(lái)貨幣ETF規(guī)模快速擴(kuò)張的重要因素。

滬上一位公募市場(chǎng)部人士分析，場(chǎng)內(nèi)貨基的規(guī)模與股市景氣度密切關(guān)聯(lián)。近期股市調(diào)整，資金從高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)流入貨幣ETF低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)趨勢(shì)明顯。

除了行情的原因，資金對(duì)貨基ETF的追捧產(chǎn)生的高溢價(jià)，也吸引了不少套利資金。以華寶添益為例，該基金3月9日盤中價(jià)格沖高至100.036元，潛在溢價(jià)套利年化收益高達(dá)7.6%。

上述市場(chǎng)部人士告訴記者，看到貨幣ETF的市場(chǎng)契機(jī)，部分公司近期也在對(duì)此類產(chǎn)品開展持續(xù)營(yíng)銷，帶來(lái)一些規(guī)模增量。“部分場(chǎng)內(nèi)貨基是T+0交易。投資者賣出股票，資金放在場(chǎng)內(nèi)貨幣ETF中。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)機(jī)會(huì)，則可以快速賣出，回籠資金去買股票。這類產(chǎn)品非常適合股民炒股資金做閑置理財(cái)，是保證金增值的有效工具。”

有基金公司人士認(rèn)為，A股波動(dòng)性顯著提升。投資者可通過(guò)場(chǎng)內(nèi)貨基降低風(fēng)險(xiǎn)暴露，后續(xù)可持續(xù)觀察市場(chǎng)行情變化，伺機(jī)而動(dòng)。

伴隨著基金規(guī)模擴(kuò)大和套利交易的增多，貨幣ETF的成交活躍度也快速增長(zhǎng)。截至3月16日，全市場(chǎng)27只貨幣ETF本月以來(lái)日均總成交額為205.73億元，比前兩個(gè)月增長(zhǎng)27.22%;日均換手率也從原來(lái)的0.055%升至0.068%。華寶添益ETF、銀華日利等龍頭產(chǎn)品的日均成交額增幅都在20%以上，而中融日盈貨幣ETF、場(chǎng)內(nèi)貨幣、招商快線、保證金等規(guī)模偏小的貨幣ETF日均成交額相比前兩月都有翻倍增長(zhǎng)，成交活躍度顯著提升。

談及貨基ETF規(guī)模增長(zhǎng)是否具有持續(xù)性，滬上上述市場(chǎng)部人士表示，未來(lái)還要看A股市場(chǎng)的變化以及投資者的情緒。若股市持續(xù)低迷，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，這類產(chǎn)品仍然具備吸引力;若股市轉(zhuǎn)暖，投資者對(duì)后市積極，貨基ETF的資金凈流入現(xiàn)象可能會(huì)放緩甚至再流向股市。