在科技股“歇菜”后，A股的消費(fèi)龍頭股成為公募基金經(jīng)理關(guān)注的重點(diǎn)，短短12天，海天味業(yè)的股價(jià)就快速上漲超過(guò)40%，市值飆升近1100億元，市值突破3600億人民幣，海天味業(yè)似乎正在創(chuàng)造“打醬油”的神話(huà)，由于茅臺(tái)股價(jià)滯漲，海天的股價(jià)已令但斌等茅臺(tái)粉絲醋意濃濃。

值得一提的是，海天味業(yè)的崛起帶動(dòng)了消費(fèi)行業(yè)的走強(qiáng)，但重倉(cāng)消費(fèi)股的公募基金未能從中顯著受益，重倉(cāng)消費(fèi)股的權(quán)益類(lèi)基金最近一個(gè)月基金凈值表現(xiàn)，與同期的消費(fèi)行業(yè)走勢(shì)形成了反差。市場(chǎng)人士認(rèn)為，受第一季度科技股躁動(dòng)行情影響，不排除持倉(cāng)消費(fèi)的基金經(jīng)理中途下車(chē)。此外，受疫情影響，消費(fèi)股內(nèi)部分化驚人，貴州茅臺(tái)同期漲幅落后海天味業(yè)高達(dá)25個(gè)百分點(diǎn)。

海天味業(yè)創(chuàng)造“醬油神話(huà)”

4月7日，海天味業(yè)股價(jià)再度上漲超過(guò)4%，自3月20日起，在短短12天交易日內(nèi)，海天味業(yè)的股價(jià)漲幅就已超過(guò)40%，截止7日收盤(pán)，公司市值突破3600億人民幣，海天味業(yè)似乎正在創(chuàng)造“打醬油”的神話(huà)。

數(shù)據(jù)顯示，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)劃分，農(nóng)林牧漁、食品飲料行業(yè)最近20日的漲幅領(lǐng)漲全市場(chǎng)，分別上漲4.54%、3.99%，位列全市場(chǎng)第一、第二，大幅跑贏醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、電子等三大熱門(mén)板塊，這三大熱門(mén)板塊最近20日的跌幅分別為0.92%、4.77%、8.40%。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，通過(guò)滬股通的資金大肆買(mǎi)入前期被科技股喧囂所遺忘的消費(fèi)行業(yè)品種，其中消費(fèi)股核心龍頭海天味業(yè)在上周獲得了14.93億元的凈買(mǎi)入，5個(gè)交易日獲北向資金增持逾1219萬(wàn)股，持股比例大幅上升0.45個(gè)百分點(diǎn)。

海天味業(yè)披露2019年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入198億人民幣，收入同比增長(zhǎng)16.22%，2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)53.53億人民幣，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.64%。根據(jù)公司披露的信息，截止去年底共有223只公募基金產(chǎn)品持有海天味業(yè)的股票，合計(jì)持股3759萬(wàn)股。其中銀華基金公司旗下銀華富裕主題基金、泓德基金公司旗下遠(yuǎn)見(jiàn)回報(bào)基金、匯添富基金公司旗下價(jià)值精選基金持有的海天味業(yè)股票較多。

重倉(cāng)股與基金凈值走勢(shì)形成反差

不過(guò)，消費(fèi)股接手科技股的大旗，尤其是類(lèi)似海天味業(yè)這等大白馬的奔跑，真令公募基金賺到大錢(qián)了嗎?

券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，根據(jù)持倉(cāng)海天味業(yè)的主要基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，海天味業(yè)以及其他消費(fèi)股的強(qiáng)勢(shì)，未能有效幫助基民抗住市場(chǎng)波動(dòng)。

“拿消費(fèi)股的一些基金很可能未經(jīng)得住市場(chǎng)誘惑。”深圳地區(qū)的一位私募基金經(jīng)理認(rèn)為，今年一季度期間科技股躁動(dòng)，各類(lèi)科技類(lèi)基金爆紅，基金經(jīng)理的股票持倉(cāng)很容易受影響，有些基金經(jīng)理可能在第一季度期間就賣(mài)掉了。同時(shí)，也不排除由于公募基金持有的科技股倉(cāng)位比例過(guò)重，在科技股暴跌的環(huán)境下，即便有類(lèi)似海天味業(yè)等消費(fèi)類(lèi)重倉(cāng)股快速拉升，也是于事無(wú)補(bǔ)。

從明面信息看，景順長(zhǎng)城優(yōu)勢(shì)企業(yè)基金、銀華富裕主題基金截止去年底都以大消費(fèi)領(lǐng)域?yàn)楹诵某謧}(cāng)，但從近期的基金凈值表現(xiàn)看，核心倉(cāng)位或已發(fā)生變動(dòng)。

以銀華富裕主題基金為例，該基金截止去年底的前十大重倉(cāng)股幾乎清一色為消費(fèi)股，其中海天味業(yè)位列第六大重倉(cāng)股，持倉(cāng)占比高達(dá)5.87%。但該基金最近一個(gè)月凈值增長(zhǎng)的表現(xiàn)，與其前十大重倉(cāng)股的表現(xiàn)似乎并不匹配。

在消費(fèi)股最近一個(gè)月極為強(qiáng)勢(shì)的背景下，銀華富裕主題基金的凈值竟然下跌了2.85%。要知道銀華富裕主題基金的前十大重倉(cāng)股合計(jì)持倉(cāng)占比超過(guò)60%，也就意味著其清一色的消費(fèi)股持倉(cāng)，將對(duì)基金凈值形成重大影響。但該基金凈值在消費(fèi)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的一個(gè)月內(nèi)，凈值下跌2.85%，卻顯得頗為蹊蹺。

類(lèi)似的是，景順長(zhǎng)城優(yōu)勢(shì)企業(yè)基金核心持倉(cāng)指向了大消費(fèi)品種，海天味業(yè)股票截止去年底位列該基金的第九大重倉(cāng)股。但基金凈值的走勢(shì)看，最近一個(gè)月該基金凈值卻下跌了3.81%。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，上述基金的重倉(cāng)股很可能在第一季度期間做了重大調(diào)倉(cāng)，以至于該基金2019年末的前十大重倉(cāng)股已經(jīng)“失真”，這就導(dǎo)致了重倉(cāng)消費(fèi)股的公募基金，卻在消費(fèi)股行情爆發(fā)后未能有效跟住重倉(cāng)股的走勢(shì)。另外，上述兩只基金的隱形重倉(cāng)股很可能成為無(wú)效倉(cāng)位，甚至拖累基金凈值的表現(xiàn)。

科技股行情的錢(qián)多人傻，誰(shuí)不喜歡?這并非個(gè)例，在科技股行情變成搶錢(qián)行情的背景下，基金經(jīng)理已經(jīng)殺紅了眼。

券商中國(guó)在統(tǒng)計(jì)基金持倉(cāng)操作時(shí)發(fā)現(xiàn)，深圳一家基金公司旗下的權(quán)益類(lèi)基金，截止去年第三季度末還將核心倉(cāng)位全部布局在大消費(fèi)行業(yè)，但在科技股行情爆發(fā)后，基金經(jīng)理只要重倉(cāng)科技股就能輕松進(jìn)入業(yè)績(jī)排行榜前列，已成為一種行業(yè)的誘惑，許多基金經(jīng)理開(kāi)始變得不那么淡定。

記者發(fā)現(xiàn)這只深圳某公司的權(quán)益類(lèi)基金，隨即在去年底開(kāi)始投資策略的180度轉(zhuǎn)彎，砍掉大消費(fèi)的核心倉(cāng)位，前十大重倉(cāng)股清一色指向科技股，配置了長(zhǎng)電科技、聞泰科技等基金眼中的大路貨。不過(guò)，這種追漲殺跌式的操作隨即遭遇A股市場(chǎng)的懲罰，買(mǎi)入科技股后屁股還未坐熱，暴跌行情就突襲而至，數(shù)據(jù)顯示，這只從大消費(fèi)上轉(zhuǎn)向大科技的權(quán)益類(lèi)基金，在最近的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)凈值跌幅接近20%。

消費(fèi)股是一榮俱榮抑或是一枝獨(dú)秀?

重倉(cāng)消費(fèi)股的公募私募基金經(jīng)理，面臨的問(wèn)題還包括，消費(fèi)股本身實(shí)際上也處于分化行情當(dāng)中。

海天味業(yè)的暴走，本身在消費(fèi)股行業(yè)就別具一格，已經(jīng)令許多茅臺(tái)粉坐不住了。私募基金經(jīng)理但斌一直重倉(cāng)持有茅臺(tái)股票，在其最近轉(zhuǎn)發(fā)一則關(guān)于海天味業(yè)股價(jià)暴漲的新聞后，許多茅臺(tái)粉在但斌微博下面的評(píng)論“醋意濃濃”。

在海天味業(yè)股價(jià)崛起后，茅臺(tái)的股票投資者很快關(guān)注到這只強(qiáng)于茅臺(tái)的消費(fèi)股，在私募基金經(jīng)理、茅臺(tái)粉絲但斌的微博下，一些投資者評(píng)論稱(chēng)“海天的粘性不高，估值高于茅臺(tái)是沒(méi)道理的”，重倉(cāng)茅臺(tái)的但斌對(duì)這條評(píng)論給予了轉(zhuǎn)發(fā)。

數(shù)據(jù)顯示，截止4月7日收盤(pán)，貴州茅臺(tái)今年以來(lái)股價(jià)仍然有接近2%的跌幅，在消費(fèi)股強(qiáng)勢(shì)崛起的背景下，貴州茅臺(tái)在最近一個(gè)月內(nèi)僅有0.39%的漲幅，而同期的海天味業(yè)股價(jià)一個(gè)月漲幅達(dá)26.64%。

同是消費(fèi)股的核心龍頭品種，在消費(fèi)股行情的支配下，海天味業(yè)、貴州茅臺(tái)的股價(jià)為何仍有如此大的差距?

券商中國(guó)記者采訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，一些明星基金經(jīng)理自春節(jié)疫情爆發(fā)開(kāi)始，就已慎重對(duì)待白酒的持倉(cāng)。

“高端白酒屬于社交類(lèi)面子消費(fèi)，我覺(jué)得白酒股還不具有吸引力，疫情又進(jìn)一步加大了這一點(diǎn)。”前海開(kāi)源的一位基金經(jīng)理告訴券商中國(guó)記者，白酒股基本上屬于面子消費(fèi)，尤其是高端白酒具有極強(qiáng)的社交屬性，是聚餐類(lèi)酒水。但新冠肺炎疫情在全國(guó)的爆發(fā)，使得極為依賴(lài)社交、聚餐文化的高端白酒，面臨較大的銷(xiāo)售壓力，白酒板塊從春節(jié)到現(xiàn)在可能會(huì)有不小的庫(kù)存壓力。

這位基金經(jīng)理表示，他們從今年2月中旬就已確定消費(fèi)股是一個(gè)短期看頭不大卻有中長(zhǎng)線(xiàn)掘金機(jī)會(huì)的領(lǐng)域。消費(fèi)股可能會(huì)被疫情以及科技股行情打亂節(jié)奏，但相信大消費(fèi)板塊在第二季度甚至更長(zhǎng)時(shí)間，會(huì)成為領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)品種的領(lǐng)域，當(dāng)時(shí)即開(kāi)始加倉(cāng)消費(fèi)領(lǐng)域的龍頭品種，但不包括受疫情壓制的高端白酒行業(yè)。

關(guān)鍵詞： 暴漲1100億 醬油股瘋漲