在上市公司再融資火熱的背景下，機構參與認購的積極性同樣高漲，基金公司也不例外。北京商報記者統計發現，再融資新規落地以來，截至2月25日，已有26家上市公司披露增發預案。同期，更有6家基金公司快速參與定增，累計認購金額高達16.1億元。而隨著重視程度的提高，多家公募機構也紛紛開啟產品籌備和標的研究的工作。

新規后認購熱情高

6家公募累計出資16.1億

2月14日，證監會發布《關于修改〈上市公司證券發行管理辦法〉的決定》等三項文件，再融資新規正式落地。據東方財富Choice數據顯示，自再融資新規落地以來，截至2月25日，已有26家上市公司披露增發預案，相比之下，今年1月全月則僅有23家發布增發預案。

根據預案公告顯示，基金公司也頻繁出現在增發對象名單中。例如，2月15日-25日期間，就有興全、睿遠、前海開源、財通等多家基金公司參與。其中，興全基金更顯活躍，累計參與藥石科技、立思辰和中密控股3項定增認購，認購金額高達9.6億元，更包攬了上市公司藥石科技累計6.5億元的定增計劃。

2月25日，藥石科技發布非公開發行預案表示，計劃以61.04元/股價格非公開發行不超過1064.87萬股，募集資金總額不超過6.5億元。認購方則只有興全基金一家，具體參與認購的則是興全基金旗下管理的17只產品。

另外，前海開源基金和財通基金參與了恒邦股份的2020年度定增預案，分別認購2億元和1億元。在中密控股、立思辰等部分個股的定增預案中，富國、睿遠、建信等基金公司同樣現身。據不完全統計，截至2月25日，再融資新規下發后，已有6家基金公司參與定增，累計認購金額高達16.1億元。

“我們是在當前市場環境和政策支持下看到了定增的投資機會，才會選擇入場參與的。”滬上某中型基金公司內部人士坦言。他表示，再融資新規落地后，參與定增的鎖定期減半，投資不確定性顯著降低。同時，由于發行折價率的空間擴大，在認購時也通常能以更低的價格參與。

重視程度提高

多數機構已處研究籌備階段

值得一提的是，除了上述部分基金公司外，北京商報記者了解到，也有其他機構正在籌備參與定增的相關事宜。

招商基金投資支持與創新部總監姚飛軍表示，公司投資人員對于已經過會或拿到批文的項目正進行深度學習和研究，將積極應對市場的投資機會。據姚飛軍介紹，目前的準備工作主要集中在三個方面：第一是積極篩選目前已經過會或拿到批文的項目，擇優進行深度研究和前期對接;第二是積極尋找性質匹配的資金，抓住再融資市場的機會;第三是積極梳理相關流程和制度，保證定增進行的合規性和安全性。

諾德基金也指出，再融資新政讓定增這類資產從過去兩年不被人待見的處境中浴火重生，重新變成有投資吸引力的資產。目前，諾德基金已經有多只專戶產品在準備當中，相關的公募業務也在籌備過程中。

同時，在再融資新規的支持下，也有過往的定增主題產品被“喚醒”。北京某大型基金公司內部人士向北京商報記者表示，公司此前已成立了相關的定增主題產品，雖然受近年來政策收緊的影響，定增業務沉寂了一段時間，不過，隨著新規下發，近期也開始重新挑選標的，目前仍在溝通研究階段。

關注基本面

聚焦優質公司

雖然新規之后上市公司非公開發行的熱情再度被點燃，市場有望出現大量可供挑選的認購標的，不過，在業內人士來看，任何投資都有一定的風險，未來定增市場機會眾多，但虧損的可能也同樣存在。投資者更應擦亮眼睛，從基本面等多個標準出發，挑選合適的投資標的。

對于未來的定增市場，姚飛軍坦言，有望呈現出兩大趨勢。一方面，預計定增市場將被再度激活，項目供給有望大幅增加，有利于投資者從中精挑細選。另一方面，定增項目的分化將更為明顯，在注冊制和嚴監管的導向下，作為機構投資者，應更多從產業整合邏輯而非套利思維出發去挑選項目、聚焦優質公司，這無疑對參與方的專業化水平提出了更高的要求。

而在具體標的的選擇上，還是要回歸基本面。前海開源基金首席經濟學家楊德龍也表示，將從四個角度進行考慮。首先是關注公司的基本面情況。其次，由于當前鎖定期最短6個月，也就是說，至少在未來半年看好該個股的市場表現。再次，應關注定增標的及所在行業是否被基金經理所看好。最后，是關注定增的價格是否合適。

關鍵詞： 再融資 新規落地