今年以來(lái)A股市場(chǎng)波動(dòng)幅度明顯加大，能夠分散風(fēng)險(xiǎn)的基金中基金(FOF)震蕩市中獲得不俗業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，私募FOF產(chǎn)品今年以來(lái)平均收益率接近4%，公募FOF也有九成取得正收益。

賺錢效應(yīng)下，公募、私募及信托等多路機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)機(jī)會(huì)，紛紛申報(bào)或備案相關(guān)產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，F(xiàn)OF產(chǎn)品可以構(gòu)建多種風(fēng)險(xiǎn)收益特征，后續(xù)將受到更多投資者關(guān)注。

FOF產(chǎn)品賺錢效應(yīng)顯著

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，納入統(tǒng)計(jì)的126只FOF產(chǎn)品(AC份額分開(kāi)計(jì)算)中，有114只取得了正收益。鵬華養(yǎng)老2045三年以10.71%的收益率領(lǐng)先，華夏養(yǎng)老2045三年、富國(guó)智誠(chéng)精選、海富通聚優(yōu)精選、平安盈豐積極配置等基金今年以來(lái)的收益率也都超過(guò)了7%。

私募FOF產(chǎn)品業(yè)績(jī)也不甘落后。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年前四個(gè)月股票策略私募基金的平均收益率為負(fù)，但同期私募FOF產(chǎn)品平均收益率達(dá)3.88%，在八大策略產(chǎn)品中排名靠前。其中，多只私募FOF產(chǎn)品今年以來(lái)收益率超過(guò)10%。來(lái)自第三方數(shù)據(jù)平臺(tái)顯示，即便在極端行情之下，私募FOF產(chǎn)品的回撤也控制得較好，部分產(chǎn)品做到了零回撤。

其實(shí)，私募FOF產(chǎn)品在2016年至2019年業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不佳。私募FOF 2016年平均收益率為-1.93%，2017年平均收益率為6.19%，2018年平均收益率為-6.55%，2019年收益率為15.54%，均未跑贏市場(chǎng)。

“2015年股市大跌之后，只要提到可以分散風(fēng)險(xiǎn)，大部分客戶都感興趣。所以，面對(duì)不斷涌入的資金，不少私募順勢(shì)加入FOF管理人的隊(duì)伍，但他們并不知道該如何有效地運(yùn)作FOF基金，最終業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不好。”深圳一位FOF基金經(jīng)理直言。

隨著資管行業(yè)優(yōu)勝劣汰，F(xiàn)OF市場(chǎng)也逐漸呈現(xiàn)專業(yè)化趨勢(shì)，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定的公募和私募FOF產(chǎn)品持續(xù)吸引更多資金涌入。截至今年一季度，公募FOF總規(guī)模達(dá)503.12億元，較去年年底增加了120億元。

公私募及信托都來(lái)分一杯羹

業(yè)績(jī)領(lǐng)先疊加資金青睞，F(xiàn)OF市場(chǎng)吸引公私募、信托等多類機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相布局。

截至5月10日，今年以來(lái)已有23只(AC份額分開(kāi)計(jì)算)公募FOF成立，發(fā)行總份額達(dá)105億份。同期，私募新備案的FOF產(chǎn)品也有所增加，其中高毅資產(chǎn)今年以來(lái)備案的FOF產(chǎn)品多達(dá)5只，新晉百億級(jí)私募的華軟新動(dòng)力資產(chǎn)則備案了3只。

值得注意的是，信托業(yè)對(duì)FOF市場(chǎng)也興趣盎然。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，2019年FOF類集合信托產(chǎn)品的發(fā)行已較為火熱，其中中航信托發(fā)行了40款、外貿(mào)信托、華潤(rùn)信托各自發(fā)行了13款。

“在嚴(yán)監(jiān)管背景下，F(xiàn)OF類業(yè)務(wù)絕對(duì)是信托業(yè)轉(zhuǎn)型的重要方向，它既具備投資類信托的屬性，又能滿足主動(dòng)化管理的轉(zhuǎn)型需求，而且符合信托客戶對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的要求。”滬上一信托公司業(yè)務(wù)人員表示。

私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華表示，F(xiàn)OF產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在于，通過(guò)大類資產(chǎn)配置可以分散風(fēng)險(xiǎn)、平滑收益率曲線，因此不少券商、公募都爭(zhēng)相在FOF領(lǐng)域發(fā)力，以求占領(lǐng)行業(yè)制高點(diǎn)。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，F(xiàn)OF產(chǎn)品對(duì)基金經(jīng)理判斷各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益比、評(píng)估管理人超額收益來(lái)源等能力要求很高。

在廣金美好FOF基金總經(jīng)理羅山看來(lái)，管理FOF確實(shí)需要準(zhǔn)確評(píng)估各類資產(chǎn)的配置價(jià)值。提及今年的操作策略，他認(rèn)為，下半年應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)中性策略，避免單方向暴露系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，原油價(jià)格巨幅震蕩帶動(dòng)商品市場(chǎng)波動(dòng)，可以適度增配商品策略子基金。