新冠肺炎疫情令大宗商品價格承壓

日前，國內首批三只商品期貨ETF先后公布了2020年一季度報告。從一季度報告看，新冠肺炎疫情對大宗商品市場的沖擊影響到了商品期貨ETF的表現，除華夏飼料豆粕期貨ETF外，建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF、大成有色金屬期貨ETF均在一季度出現了利潤為負的情況。

具體到主要財務指標，一季度，華夏飼料豆粕期貨ETF已實現收益為-889.28萬元，當期利潤為2462.94萬元;建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF已實現收益為-1235.53萬元，當期利潤為-7034.14萬元;大成有色金屬期貨ETF已實現收益為-6374.02萬元，當期利潤為-7648.11萬元。

截至一季度末，華夏飼料豆粕期貨ETF的基金份額凈值為1.0205元，報告期凈值增長率為3.23%，同期業績比較基準收益率為3.02%;建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF的基金份額凈值為0.7798元，報告期凈值增長率為-22.33%，同期業績比較基準收益率為-25.93%;大成有色金屬期貨ETF的基金份額凈值為0.8289元，報告期凈值增長率為-18.31%，同期業績比較基準收益率為-17.78%。

一季度，華夏飼料豆粕期貨ETF總申購份額為3.16億份，總贖回份額為5880萬份，季末基金份額總額為5.08億份;建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF總申購份額為100萬份，總贖回份額為2.28億份，季末基金份額總額為2.58億份;大成有色金屬期貨ETF總申購份額為2.54億份，總贖回份額為3.9億份，季末基金份額總額為2.29億份。

據記者了解，上述三只商品期貨ETF業績表現的差異，與其跟蹤標的在報告期的變化密切相關。

華夏飼料豆粕ETF跟蹤的標的指數為大商所豆粕期貨價格指數，截至3月31日，該指數成分證券為豆粕期貨2009合約。華夏基金在一季度報告中分析，從邏輯上看，新冠肺炎疫情沒有改變豆粕核心邏輯(豬周期邏輯)，飼料需求仍處于上升周期。從數據上看，生豬養殖利潤依然高企、能繁母豬存欄連續5個月環比上升、2月份飼料需求好于預期(壓欄較多)等均可驗證飼料需求處于上升周期的邏輯。3月中下旬以來，南美大豆供應鏈擔憂(疫情引發封城、封港、封邊延緩南美大豆運輸)使得豆粕價格進入上漲周期。

建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF跟蹤的是易盛鄭商所能源化工指數A，主要采用指數復制策略，即按照成分期貨合約在標的指數中的基準權重來構建指數化投資組合，并根據標的指數成分期貨合約及其權重的變化進行相應調整。一季度報告顯示，報告期末該商品期貨ETF分別持有平板玻璃、甲醇、PTA、動力煤等品種的商品期貨倉位。

大成有色金屬期貨ETF則完全復制跟蹤上期有色金屬期貨價格指數(IMCI)。大成基金在一季度報告中分析，2020年一季度是全球各類權益資產及大宗商品全面承壓的過程，受新冠疫情影響及國際原油價格暴跌傳導，各類資產在一季度均出現了較大幅度的下跌，有色金屬期貨ETF也難獨善其身。尤其是3月中旬以來，有色金屬期貨ETF投資組合中權重最大品種銅期貨合約的較大跌幅，拖累了基金凈值表現。