3月8日，本應(yīng)是婦女同胞享受節(jié)日的時光，然而，麗人麗妝(605136)卻上演了一出老板娘隔空喊夫的大戲。金融投資報記者注意到，這天，網(wǎng)名為“麗人麗妝翁淑華”，簡介為“我是翁淑華本人，麗人麗妝001號員工”的用戶在微博隔空喊話，控訴麗人麗妝董事長黃韜，其大意是作為同甘共苦的妻子，在事業(yè)打拼成功后成為全職太太;但這些年里，作為丈夫的黃韜卻不見蹤影，不僅節(jié)日問候沒有，連孩子生病也沒有回家照顧……一切美好與承諾都成為空頭支票。這番喊話，立馬引起網(wǎng)友圍觀。二級市場上，老板娘隔空尋夫后一天，麗人麗妝股價跌停，4.3萬股東關(guān)燈吃面。

奮斗成果全部讓給老公？

作為一家上市公司的老板娘，“翁淑華”口中的麗人麗妝是一家電商代運營公司，主營業(yè)務(wù)為化妝品電商零售、品牌營銷服務(wù)等。該公司于2020年9月成功上市A股，發(fā)行價為12.23元，募資4.89億元。上市后，由于抱團阿里系，一度受到資本熱棒。僅一個月時間，麗人麗妝股價就飆升到55元左右，市值逾221億元。

然而好景不長，股價創(chuàng)新高后便一路下跌。截至目前，麗人麗妝市值為120.24億元，較高峰期縮水一半。3月9日，在“翁淑華”訴苦之后，麗人麗妝股價應(yīng)聲跌停。

盡管市值縮水，但作為第一大股東，麗人麗妝仍給了黃韜不菲身家。按第一大股東33.49%持股比例計算，黃韜身家達41億元，妥妥的一個豪富英杰。不過，這一巨額財富并沒有與“翁淑華”分享，在麗人麗妝前十大股東中，除了黃韜，就是阿里巴巴和各路資本的身影，全然不見“翁淑華”名字。即便是在麗人麗妝的有限合伙持股人名單中，實控人也是與黃韜同姓的黃梅所有，并非“翁淑華”。但在“翁淑華”訴苦獨白中，其可是麗人麗妝001號員工，早年與黃韜一起創(chuàng)業(yè)。懷胎10月還毅然堅持在崗位上，臨產(chǎn)前一天才住院。

媒體援引知情人士稱，當年黃韜患有急性糖尿病在家休養(yǎng)，翁淑華一邊要照顧孩子，一邊要照顧老公，為了貼補家用才開了一家淘寶店。后來，黃韜覺得淘寶店是一個機會，于是參與了翁淑華的創(chuàng)業(yè)，逐漸演變成如今的麗人麗妝。

對于一家公司創(chuàng)始人變?yōu)槿毺詈笊踔翜S為一名“單親媽媽”，“翁淑華”的喊話讓不少網(wǎng)友唏噓不已。

公司嚴重依賴天貓平臺

001號員工“翁淑華”歷經(jīng)不懈地努力，麗人麗妝才有了今天的成就，但對于麗人麗妝來說，其質(zhì)地成色也并不高。

數(shù)據(jù)顯示，麗人麗妝第一次IPO被否，就是因為嚴重依賴天貓平臺。然而，在第二次闖關(guān)IPO時，這一情況依然沒有改變。只不過，大環(huán)境變了，直播火爆為電商代運營帶來了一大波行業(yè)紅利。在招股說明書中，麗人麗妝銷售收入前十大品牌基本都依托天貓平臺。一位業(yè)內(nèi)人士對金融投資報記者表示，雖然天貓可以帶來巨大流量，但作為經(jīng)銷商，“長此以往，會導(dǎo)致麗人麗妝削弱話語權(quán)。”

麗人麗妝的經(jīng)營收入也證明了這一點。2017年-2019年，公司電商零售業(yè)務(wù)通過天貓平臺實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為31.5億元、33.4億元、36.97億元，占營業(yè)總收入的99%以上。不僅如此，麗人麗妝還與天貓深度捆綁，每一年向阿里繳納平臺運營費、廣告推廣費以及倉儲物流費。2019年，這一費用已超過6億元，呈現(xiàn)逐年升高態(tài)勢。最重要的是，即便依靠天貓平臺，麗人麗妝與前五大供應(yīng)商的關(guān)系還處于“友誼小船說翻就翻”的狀態(tài)。在銷售收入前十大合作品牌中，美寶蓮、雪肌精、妮維雅、蘭蔻、巴黎歐萊雅等，因種種原因均暫停了合作。而這五大品牌在2017年共計為麗人麗妝貢獻了15億元收入，占2017年前14大品牌銷售收入的57%。雖然麗人麗妝不停地簽約新的合作品牌，但業(yè)內(nèi)都知道，美寶蓮、蘭蔻、巴黎歐萊雅在化妝品行業(yè)中是佼佼者，一旦停止合作，影響可想而知。

此外，品牌合作的返利政策也很有“學(xué)問”。2017-2019年，麗人麗妝因化妝品返利計提的收入分別為1.0億元、2.4億元、2.2億元，這一收入已與同期扣非凈利潤旗鼓相當。因此，有財務(wù)人士認為，對于一家公司來說，返利政策有調(diào)控利潤的空間。

巧合的是，上市后，麗人麗妝業(yè)績也增長乏力。2020年上半年和前三季度，公司歸屬凈利潤增長分別為-0.64%和-1.9%。而 2019 年底，這一指標為13.36%。對此，有行業(yè)資深分析師認為，海量電商流量下，一旦不需要電商代運營服務(wù)，電商代運營營收成長性和穩(wěn)定性將大打折扣。