停牌兩年零八個月后，傾力自救的輝山乳業(yè)(06863)依舊難逃退市的命運。12月18日晚間，香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡稱“聯(lián)交所”)宣布，由2019年12月23日9時起，輝山乳業(yè)的上市地位將根據(jù)除牌程序予以取消。這也意味著輝山乳業(yè)退市進入倒計時階段。

據(jù)悉，輝山乳業(yè)自2017年3月24日起已暫停買賣。2018年3月27日，上市部認為輝山乳業(yè)并未符合《上市規(guī)則》第13.24條有關(guān)擁有足夠業(yè)務(wù)運作或資產(chǎn)的規(guī)定，故根據(jù)《上市規(guī)則》第17項應(yīng)用指引將該公司置于除牌程序的第一階段。

聯(lián)交所分別于2018年9月27日及2019年5月3日將輝山乳業(yè)置于除牌程序的第二及第三階段。在除牌程序的第三階段于2019年11月15日屆滿前，輝山乳業(yè)并沒有提交任何復(fù)牌建議。因此，聯(lián)交所決定取消輝山乳業(yè)在聯(lián)交所的上市地位。

時間回到兩年前，2017年3月24日輝山乳業(yè)股價暴跌的一幕至今讓投資者心有余悸。2017年3月24日輝山乳業(yè)股價經(jīng)歷“跳水式”暴跌85%，單日市值蒸發(fā)約321億港元。隨后，輝山乳業(yè)緊急停牌。

輝山乳業(yè)“閃崩”背后，債務(wù)危機被看作是壓倒輝山乳業(yè)股價最后一根稻草。2017年11月16日，輝山乳業(yè)曾發(fā)布公告稱，截至2017年3月31日的綜合凈負債有可能達105億元人民幣，進入臨時清盤，將盡可能考慮所有可供選擇的方案以保全集團資產(chǎn)。

在此背景下，輝山乳業(yè)啟動破產(chǎn)重整。2017年12月4日晚間，輝山乳業(yè)發(fā)布公告稱，遼寧省沈陽市中級人民法院作出裁定，接受輝山乳業(yè)債權(quán)人提出的對該公司兩家主要附屬公司破產(chǎn)重整的申請，正式啟動破產(chǎn)重整程序。

不過，從公開信息來看，輝山乳業(yè)的重整之事仍懸而未決。今年8月7日輝山乳業(yè)發(fā)布的暫停股份買賣最新消息顯示，管理人宣布2019年3月版重組計劃沒有獲得若干債權(quán)人表決組的多數(shù)批準。輝山乳業(yè)還表示，數(shù)家中國乳制品企業(yè)已表達了參與83家中國附屬公司重組的初步意愿，管理人將與他們接洽談判，如果成功，將可制訂修訂版的重組計劃。

據(jù)了解，輝山乳業(yè)是一家依托自營牧場和全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式的企業(yè)，涵蓋了牧草種植、精飼料加工、全品類乳制品加工、乳品研發(fā)等業(yè)務(wù)，輝山乳業(yè)于2013年9月27日在港股上市。輝山乳業(yè)上市首日市值曾近400億港元，截至2017年3月24日停牌，輝山乳業(yè)的總市值僅為56.6億港元。

在退市后，曾經(jīng)的乳業(yè)巨頭能否東山再起是市場關(guān)注的焦點。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬稱，實際上，輝山乳業(yè)在區(qū)位、產(chǎn)業(yè)鏈以及奶源上是具有一定優(yōu)勢的，只不過目前沒有“接盤俠”。

乳業(yè)專家宋亮認為，對于輝山乳業(yè)而言，目前最大的挑戰(zhàn)是其能否有很好的變現(xiàn)能力。

針對公司相關(guān)問題，記者曾致電輝山乳業(yè)進行采訪，不過電話并未有人接聽。

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