12月16日，軍工板塊穩(wěn)步上揚(yáng)，板塊漲幅超1%，天和防務(wù)、中孚信息漲停，中航沈飛、七一二、蘇州固德、東方通等領(lǐng)漲。

機(jī)構(gòu)指出，我國經(jīng)濟(jì)水平快速增長，國防科研技術(shù)水平也是越來越強(qiáng)勁，加上國家發(fā)布的軍民統(tǒng)一等政策，使得我國的軍工行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展也較為迅速。2020年軍工板塊有望迎來較好行情，看好軍工板塊的投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注國企改革隊(duì)列的相關(guān)軍工標(biāo)的以及行業(yè)細(xì)分龍頭，尤其是核心器件及材料方向的龍頭個(gè)股。重點(diǎn)推薦細(xì)分龍頭和資產(chǎn)證券化收益標(biāo)的：中航光電、中直股份、航天發(fā)展、四創(chuàng)電子、中航電子。

軍工行業(yè)：軍工二級(jí)企業(yè)混改破冰 核心軍工資產(chǎn)證券化有望提速

湖南航天引入4家戰(zhàn)略投資者，軍工行業(yè)改革工作有望提速。12月6日湖南航天混改增資正式簽約，引入中國國有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金等4家戰(zhàn)略投資者，航天科工集團(tuán)持股比例下降至68.35%。湖南航天是發(fā)改委第二批混改試點(diǎn)單位，是國資委國企改革“雙百行動(dòng)”入選企業(yè)，也是央企混改試點(diǎn)中的第一家軍工二級(jí)企業(yè)。軍工是混合所有制改革的重點(diǎn)領(lǐng)域，混改試點(diǎn)、雙百行動(dòng)等改革試點(diǎn)工作中均有多家軍工企業(yè)入選。未來三年是國企混改的重要時(shí)段，預(yù)計(jì)國企改革各項(xiàng)工作將不斷深入，軍工企業(yè)混改、科研院所轉(zhuǎn)制等改革工作有望持續(xù)推進(jìn)，為核心軍工資產(chǎn)的證券化奠定良好的基礎(chǔ)。

核心軍工資產(chǎn)上市有望加速，板塊將受益于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。國防軍工行業(yè)包含航空、航天、兵器、船舶等多個(gè)領(lǐng)域，涉及的10大軍工集團(tuán)總資產(chǎn)超過4萬億元。資產(chǎn)證券化程度低、核心資產(chǎn)證券化率不高，是軍工資產(chǎn)證券化實(shí)踐過程中的主要問題，近期國?？萍假Y產(chǎn)重組、南北船旗下上市公司資產(chǎn)整合、中航工業(yè)旗下上市公司資產(chǎn)整合等案例表明核心軍工資產(chǎn)上市步伐有所加快。未來資本市場(chǎng)將成為國企混改的重要平臺(tái)，隨著國企改革的不斷深入，軍工領(lǐng)域核心資產(chǎn)上市進(jìn)程有望進(jìn)一步加速，有利于改善上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

投資建議：重點(diǎn)推薦優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭和資產(chǎn)證券化受益標(biāo)的。受益于武器裝備列裝和行業(yè)改革的深入，細(xì)分行業(yè)龍頭將保持良好的成長性，軍工資產(chǎn)證券化有望加速。重點(diǎn)推薦細(xì)分龍頭和資產(chǎn)證券化收益標(biāo)的： 中航光電、中直股份、航天發(fā)展、四創(chuàng)電子、中航電子。

源達(dá)：軍工板塊配置價(jià)值凸顯

我國經(jīng)濟(jì)水平快速增長，國防科研技術(shù)水平也是越來越強(qiáng)勁，加上國家發(fā)布的軍民統(tǒng)一等政策，使得我國的軍工行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展也較為迅速。國防軍工行業(yè)部分公司在三季報(bào)中已反映出較高景氣度，而2020年是“十三五”末年，是裝備交付的高峰期，行業(yè)景氣度將進(jìn)一步提升。從目前的來看，軍工行業(yè)估值已經(jīng)處于低位，軍工指數(shù)的PE較低，已具備配置價(jià)值。加之，隨著我國國企改革的不斷深入，軍工領(lǐng)域核心資產(chǎn)上市的進(jìn)程有望進(jìn)一步加速，軍工板塊將受益于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。因此，我們認(rèn)為，2020年軍工板塊有望迎來較好行情，看好軍工板塊的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然，大家可靜待未來行業(yè)公司業(yè)績預(yù)告及訂單情況來進(jìn)一步確認(rèn)行業(yè)的景氣度。策略上，建議大家重點(diǎn)關(guān)注國企改革隊(duì)列的相關(guān)軍工標(biāo)的以及行業(yè)細(xì)分龍頭，尤其是核心器件及材料方向的龍頭個(gè)股。操作上，可逢低介入，提前布局明年行情。