即將過去的11月，基金發(fā)行市場熱度明顯下降，新基金月度發(fā)行數(shù)量創(chuàng)年內(nèi)新低，基金發(fā)行份額也處于年內(nèi)較低水準(zhǔn)。與此同時，新基金發(fā)行冷熱分化進(jìn)一步加劇，爆款基金逆勢出爐的同時，也有多只基金募資艱難。

業(yè)內(nèi)人士指出，市場持續(xù)震蕩，投資者情緒漸趨謹(jǐn)慎，賺錢效應(yīng)弱化影響基金銷量。另外，今年新發(fā)基金創(chuàng)歷史記錄，供應(yīng)趨于飽和，激烈競爭下頭部效應(yīng)會更加明顯。

新基金發(fā)行“冰火兩重天”

從新基金整體發(fā)行情況看，11月份以來，新基金發(fā)行節(jié)奏大幅放緩。數(shù)據(jù)顯示，按基金認(rèn)購起始日統(tǒng)計，截至11月27日，本月新發(fā)基金僅有42只，為今年以來的月度最低值。即使10月份包含國慶長假，當(dāng)月也有62只新基金啟動發(fā)行。從募資份額來看，這些新發(fā)行基金中已經(jīng)成立的產(chǎn)品合計募資1883.84億元，處于年內(nèi)較低水平。

具體到新發(fā)基金的品類，權(quán)益基金仍然是基金公司布局的重點(diǎn)，競爭較為激烈。據(jù)統(tǒng)計顯示。截至11月27日，本月以來啟動發(fā)行的混合型基金、股票型基金合計28只，占比達(dá)到66.67%。

事實上，以更長的時間維度來看，自8月以來基金發(fā)行數(shù)量連續(xù)數(shù)月處于低位水平。今年8月、9月、10月的發(fā)行量分別為73只、90只和62只，月發(fā)行份額也都處在今年月度平均發(fā)行份額之下。而從今年3到7月，基金發(fā)行數(shù)量均在110只以上，尤其7月時爆款基金頻現(xiàn)，月度募資規(guī)模合計達(dá)到7000億以上。

基金發(fā)行市場整體降溫的同時，仍有基金認(rèn)購火爆，宣布提前結(jié)束募集并啟動比例配售方案。比如，11月18日首發(fā)的嘉實動力先鋒再現(xiàn)超百億元資金認(rèn)購，一日售罄;稍早前限額120億發(fā)售的匯添富數(shù)字生活六個月持有同樣一天售罄，單日吸金達(dá)到200億元。

不過仍有一批基金產(chǎn)品陷入延長募集期甚至發(fā)行失敗的窘境。以某家公募一只18個月定開的偏股混合型基金為例，該基金公司于18日公告稱將該基金延長募集期至11月30日，這已是該基金自9月14日首次開始募集后的第五次延期。11月24日，某大中型公募宣布旗下一只六個月持有期偏債混合型基金將原定11月25日的募集截止日調(diào)整至12月16日。

延長募集期的同時，也有基金募集失敗。統(tǒng)計顯示，11月以來已有6只基金宣布基金合同不能生效，包括2只混合型基金、3只債券型基金和1只股票型基金。而截至11月27日，今年以來已有22只基金宣布募集失敗。這些發(fā)行失敗案例多數(shù)來自中小型基金公司。

頭部效應(yīng)或?qū)⒏用黠@

對于近期基金發(fā)行降溫現(xiàn)象，華南一家公募產(chǎn)品總監(jiān)表示，“基金發(fā)行熱度與市場情緒緊密掛鉤。四季度以來股票市場延續(xù)震蕩行情，債券市場繼續(xù)調(diào)整甚至出現(xiàn)債券違約、基金“踩雷”，信用風(fēng)險高企。在此背景下，投資者情緒不是很高漲，進(jìn)而影響到新基金募集。”還有業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)品高度同質(zhì)化可能是影響基金發(fā)行難以走出“靠天吃飯”困境的重要原因。一位公募銷售人員透露，高度相似的產(chǎn)品明顯分流了客戶，而且客戶主要涌向頭部公司的產(chǎn)品。這與基金公司貼標(biāo)簽式的營銷手段不無關(guān)系，投資者更多是奔著前期賺錢效應(yīng)高的行業(yè)而來，而未必認(rèn)真考察過公司及基金經(jīng)理的投資風(fēng)格是否合適。

而針對部分基金募集困難的狀況，上述公募產(chǎn)品總監(jiān)直言，“基金行業(yè)分化明顯，大公司旗下明星基金經(jīng)理掛帥的產(chǎn)品將市場上大多數(shù)資金吸引過去以后，部分中小基金募集情況不樂觀。”在他看來，頭部基金公司占領(lǐng)渠道優(yōu)勢，營銷能力也處于領(lǐng)先位置，直接擠占了中小基金公司在發(fā)行市場上的份額。

“今年新發(fā)基金火爆，截至11月27日，年內(nèi)已成立的新基金規(guī)模高達(dá)2.8萬億元，全年發(fā)行規(guī)模有望突破3萬億。目前全市場有6000多只基金，是股票的2倍左右。從供需角度看，基金市場趨于飽和甚至供過于求，當(dāng)投資者冷靜下來后，就會挑選頭部基金公司明星基金經(jīng)理管理的新產(chǎn)品。換言之，市場上的錢就那么多，大多投向在品牌、投研團(tuán)隊、渠道方面均有豐富積累的頭部公募。未來隨著這些公司核心優(yōu)勢的不斷加固，基金行業(yè)的馬太效應(yīng)會更加突出，并會集中體現(xiàn)在發(fā)行市場上。”深圳一位公募人士表示。