對于藍思科技(300433,股吧)的150億定增方案，市場熱議不斷，質疑文章偏向用藍思科技發布定增方案后，公司股價跌停來證明市場對藍思定增事件的態度，但不提此后藍思科技股價連創歷史新高的事實。藍思科技股價從4月13日的跌停價15.73元一路上漲，截止10月21日收盤報收34.96元，漲幅100.02%。藍思科技股價之所以大幅上漲，有其內在的邏輯。

定增筑牢優勢，加碼智能汽車電子業務布局

立足當前，放眼長遠。藍思科技在提升競爭實力和自身話語權方面持續加碼，旨在筑牢長期優勢。10月11日消息，藍思科技(300433)發布公告，公司非公開發行股票的申請已獲得證監會審核通過。根據定增方案，擬募集資金不超過150億元，用于投資建設3D面板、車載玻璃和智能穿戴項目，均與現有主業高度契合。藍思科技此次定增，對于鞏固其消費電子配件行業中的地位意義非凡，對于未來業績增長影響同樣深遠。

從定增項目來看，公司除了繼續增加消費電子零部件產能外，還計劃增加智能汽車配件產能。藍思科技在智能汽車配件領域已經具備很強的競爭力了，公司已經成為特斯拉一級供應商，所以藍思科技定增方案中加碼智能汽車配件，是準備充分的情況下做出的決策。

公司主要供應特斯拉中控組件(中控屏產品的玻璃、觸控、貼合及整體組裝)、B柱模塊的整體功能組件。國聯證券研報顯示，目前中控顯示大屏化的滲透率正在逐步提升，中大尺寸觸控屏幕的應用已經從特斯拉逐漸滲透至包括寶馬、奧迪等高端車型，擴展到豐田、福特、比亞迪(002594,股吧)、本田等中低端車型。憑借技術的深厚積累，藍思科技發力產品滲透期，繼續加碼智能汽車配件有望鞏固先發優勢。

資本運作動作頻頻，垂直整合長遠布局

近期，藍思科技加速推進縱向整合戰略，通過收購和戰略合作等方式強化業務優勢，為未來發展打下堅實基礎。

8月，公司決定斥資99億元收購蘋果供應商可成科技旗下可勝科技、可利科技兩家公司各100%股權，進軍金屬機殼及組裝行業這個千億級市場。此次收購完成后，一方面公司可以順利切入大客戶金屬件的供應體系，另一方面公司“玻璃+金屬結構件”協同下有望加速公司在客戶端的滲透，并助力其逐步切入系統組裝業務，有望開啟成長新通道。

9月，藍思科技快馬加鞭新設藍寶石晶體合資公司。隨著5G技術商用步伐的加速、無線充電技術的普及，以及全球消費電子產品持續的創新迭代，藍寶石、玻璃、陶瓷將成為越來越重要的觸控顯示、外觀防護主流材料。值此發展機遇，公司提前鎖定優質產能保障藍寶石供應，快速形成穩定、低成本和高質量的藍寶石原材料供應保障渠道，以滿足蘋果及安卓客戶對藍寶石產品的擴產需求。

債務結構持續優化 定增募資夯實發展基石

資產結構方面，2020年上半年公司整體資產負債率為52.13%，較2019年年報的52.29%基本持平，債務結構持續優化。具體的債務科目方面，因公司“藍思轉債”已轉股或贖回，應付債券科目減至0元;同時短期借款和長期借款的債務比重在持續調整，表明公司正在主動優化負債結構。

另一方面，公司上半年現金流凈額達到25.41億，去年上半年同期17.3億，同比增長46.92%;往年募投效益都不錯，回款效率高。另外，通過本次向特定對象發行股票募集資金，公司的資金實力將獲得大幅提升，為公司生產經營提供有力的資金支持，保障公司在業務布局、財務狀況、長期戰略等多個方面夯實可持續發展的基礎，為增強公司核心競爭力、實現跨越式發展創造良好條件。

根據公開資料，藍思歷史融資承諾投資金額實現率均達到100%,其中3D曲面玻璃生產項目已于2019年達產，且達產效益超過融資承諾效益，實現了超預期盈利。接下來幾年行業上行趨勢也已明確，藍思融資將有效擴張產能，加速下游滲透，提高綜合競爭力和市場占有率，并確立行業絕對龍頭地位。

iPhone12

上周，蘋果正式發布了iPhone12手機。從預售情況來看，iPhone12系列手機銷售火爆。國內首批貨源在各大電商平臺預售一空，尤其是iPhone12Pro在京東、天貓、蘇寧預訂單均達到一百多萬臺。海外主要國家12Pro大部分機型交貨期在2-3周，訂單非常飽滿。

截至10月16日18時，京東平臺總預約數較去年增長31%，其中iPhone12受到追捧，單款預約85萬臺，較去年iPhone11(58萬)增長47%。從預約購買熱度來看，iPhone12系列已經遠遠超過蘋果上一個爆款iPhone11系列。疊加后續在國內雙十一和歐美圣誕節的推動下，iPhone12系列手機銷售有望迎來銷量爆發期。藍思科技作為蘋果產業鏈的核心一級供應商，投資價值更為凸顯。

隨著5G網絡覆蓋率快速提升以及5G通信技術大規模商用，消費電子產品將出現一輪巨大的升級換代需求，5G換機潮已經到來。根據中國信通院最新發布數據顯示，今年9月，國內市場5G手機出貨量1399.0萬部，占同期手機出貨量的60.0%，5G手機連續4個月出貨量占比超六成。目前，藍思科技已與蘋果、三星、華為、小米、OPPO、vivo、特斯拉、亞馬遜等一眾國內外知名優秀品牌達成長期深度合作。隨著5G手機升級換代需求的不斷釋放，藍思科技將在5G換機潮中優先獲益。