作為“混改樣板”實現(xiàn)整體上市5年后，7月26日，停牌一周后的綠地控股集團股份有限公司(600606.SH，以下簡稱“綠地控股”)發(fā)布了其新一輪深度混改的公告。

根據(jù)公告，為進一步深化國資國企改革，優(yōu)化國資布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，完善綠地控股股權(quán)結(jié)構(gòu)，上海地產(chǎn)(集團)有限公司(簡稱“上海地產(chǎn)”)及上海城投(集團)有限公司(簡稱“上海城投”)擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的公司部分股份，擬轉(zhuǎn)讓的股份比例合計不超過綠地控股總股本的17.5%。

本次擬聘請中金公司作為其股份轉(zhuǎn)讓的財務(wù)顧問，后續(xù)將進一步研究制定股份轉(zhuǎn)讓的具體方案。

記者采訪獲悉，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，預(yù)計綠地控股仍無控股股東及實際控制人，但控制權(quán)結(jié)構(gòu)可能發(fā)生較大變化。根據(jù)上海證券交易所的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司申請，綠地控股股票于2020年7月27日開市起復(fù)牌。

涉及金額不低于145億元

張玉良表示，這是按照黨中央要求，推進國資國企綜合性改革、加速新一階段國資國企改革的重要舉措，顯示了量體裁衣的改革新思路。

根據(jù)《上市公司國有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，綠地控股本次擬轉(zhuǎn)讓股份的價格不低于下列兩者之中的較高者：(一)提示性公告日(2020年7月27日)前30個交易日的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值;(二)最近一個會計年度公司經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)值。

來自華西證券的研報顯示，公司近30個交易日的加權(quán)平均股價為6.78元，根據(jù)公司報表，2019年公司每股凈資產(chǎn)值約6.34元低于6.78元，根據(jù)不低于6.78元計算，此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)涉及金額將不低于145億元。

另據(jù)了解，截至2020年一季度末，上海地產(chǎn)和上海城投分別持有綠地控股25.82%和20.55%的股份。公開資料顯示，上海地產(chǎn)、上海城投均為上海市國資委全資持有的重要國資企業(yè)集團。也就是說，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，上海市國資委合計持有綠地控股46.37%的股份。若轉(zhuǎn)讓17.50%股份，上海市國資委合計仍將持有28.87%股份，略低于公司員工持股平臺格林蘭持有的29.13%股份。

綠地控股董事長、總裁張玉良表示，這是上海按照黨中央要求，推進國資國企綜合性改革、加速新一階段國資國企改革的重要舉措，充分顯示了因地制宜、量體裁衣的改革新思路。

張玉良說，綠地將再度扮演國資國企改革先行者、排頭兵的角色，作為“混改樣板”實現(xiàn)整體上市5年后，在今年全國國資國企改革提速、上海改革步入深水區(qū)背景下，率先啟動新一輪深度混改。下一步，綠地將以此作為進軍世界一流企業(yè)的全新起點，釋放新動能，加速發(fā)展，以此次引入實力戰(zhàn)略股東為新起點，將進一步深化體制機制創(chuàng)新改革，再樹深化國資混改新標桿。

7月16日，在國務(wù)院新聞發(fā)布會上，國資委負責(zé)人表示，下半年國資國企改革將全面發(fā)力，不斷激發(fā)企業(yè)市場主體活力，切實提升改革成效，有力對沖經(jīng)濟下行壓力。上海國資國企改革一直領(lǐng)跑全國，5年前，上海全力推動綠地混改實現(xiàn)整體上市，“綠地混改模式”已成為近幾年全國改革的重要模板。

“綠地混改樣板”

張玉良表示，綠地過去的快速發(fā)展，得益于“與改革同步”“與時代同行”，善于抓住每個歷史階段中結(jié)構(gòu)性、趨勢性的機遇。

揭開新一輪深度混改的序幕的綠地，正在步入自創(chuàng)立以來體制機制改革的第五個階段。而在不同的歷史階段，其先后進行了多輪體制改革。

公開資料顯示，綠地誕生于我國市場經(jīng)濟改革大規(guī)模啟動的1992年，是中國市場經(jīng)濟改革大潮中涌現(xiàn)出的具有代表性的企業(yè)之一。不斷推進體制改革和機制創(chuàng)新，正是綠地鮮明的“性格特征”。

1992～1997年，綠地在純國有體制下按照市場化規(guī)則運行。雖然處于純國有體制條件下，但“市場化”的基因自成立之初就深植其中——綠地自成立起，即在當時主管部門的大力支持下，在用人、分配、投資審批等方面實行了全面的市場化運作。

1997～2013年，綠地按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，成功完成了改制，形成了國有控股、職工持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)。與此同時，綠地也堅持對部分子公司不斷進行體制改革，通過改制將企業(yè)與經(jīng)營者群體利益掛鉤，增強企業(yè)適應(yīng)市場競爭的能力與活力。

時針撥回到2013年，在上海市委市政府的關(guān)心支持下，綠地貫徹十八屆三中全會精神，抓住發(fā)展混合所有制、推動國資國企改革的政策契機，果斷推動增資擴股、引進戰(zhàn)略投資者工作，引進平安、鼎暉等5家戰(zhàn)略投資者，引入資金117.3億元。

在上海市委市政府的高度重視和上海市國資委的直接牽頭下，綠地堅定不移推動企業(yè)資本化、公眾化，通過重組金豐投資，實現(xiàn)企業(yè)整體上市。2015年8月18日，“綠地控股”正式登陸上交所，成為一家公眾公司。

在自身不斷推進和深化混合所有制改革的同時，綠地也積極參與央企和地方國資國企改革。據(jù)悉，其先后通過混改，投資入股了原寶鋼建設(shè)、貴州建工、江蘇省建、天津建工、西安建工、河南公路工程公司以及東航物流、上航國旅等國企。

張玉良表示，綠地過去的快速發(fā)展，得益于“與改革同步”“與時代同行”，善于抓住每個歷史階段中結(jié)構(gòu)性、趨勢性的機遇。雖然綠地每次體制機制改革所面臨的環(huán)境不同，但總的趨勢是不斷深化混合所有制內(nèi)涵，推動企業(yè)股權(quán)更加多元化，體制機制更加市場化、公眾化、國際化。

滬國企龍頭求變

在張玉良看來，盡管我國國資國企改革已經(jīng)取得了輝煌的成就，但是國有企業(yè)仍存在不少問題，比如效率問題。

公開資料顯示，綠地已形成了“房地產(chǎn)、基建兩大主業(yè)并駕齊驅(qū)，金融、消費、健康等協(xié)同產(chǎn)業(yè)雙向賦能”的經(jīng)營格局。

7月21日，綠地控股2020年半年度業(yè)績快報顯示，上半年，公司營業(yè)總收入為2099.25億元，比上年同期增長4.14%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為80.17億元，逐季提升，降幅較一季度收窄6個百分點。

綠地控股表示，下半年，綠地有信心保持年初目標不變、指標不減，力爭保持核心業(yè)績平穩(wěn)增長，持續(xù)推進高質(zhì)量發(fā)展。

盡管各項指標逐季改善、趨勢向好，但對于投資者來說，綠地

市值偏低仍然是一個無法回避的問題。7月29日，Wind數(shù)據(jù)顯示，綠地的總市值僅為915億元。相較于最高點時的3000億元，市值蒸發(fā)超過2/3。

對于公司股價偏低的問題，張玉良曾在今年1月回應(yīng)媒體采訪時坦言，對綠地資本市場的股價，公司被嚴重低估。他表示，“究其原因，除了與地產(chǎn)行業(yè)總體估值偏低有關(guān)，也是綠地的流動性不足所致。”如今，啟動二次混改，綠地又一次站在了開啟新一輪高質(zhì)量發(fā)展的起點上，相應(yīng)地，綠地市值等資本市場的表現(xiàn)，也將迎來新的契機。

在張玉良看來，盡管我國國

資國企改革已經(jīng)取得了輝煌的成就，但是國有企業(yè)仍存在不少問題，比如效率問題。同行業(yè)相比，保守估計，國有企業(yè)的資產(chǎn)回報率要比民營企業(yè)低2～5個百分點。從長期來說，這可能是國有企業(yè)在市場經(jīng)濟條件下面臨的最嚴峻的問題。其次是動力問題。特別是在激勵機制方面，國有企業(yè)與民營企業(yè)、外資企業(yè)相比，還有不少需要提高和改進的地方。這些問題，都需要靠不斷的改革來加以解決。

“縱觀1978年以來的改革進程可以發(fā)現(xiàn)，我國國資國企改革的基本方向，是與我國國民經(jīng)濟從高度集中的計劃經(jīng)濟體制向開

放多元的市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型相一致的。而且，總體呈現(xiàn)了從‘管企業(yè)’到‘管資產(chǎn)’再到‘管資本’的重心轉(zhuǎn)移。”在此前“國資混改的經(jīng)驗與前景”為主題的主旨演講中，張玉良如是說。

7月28日，開啟新一輪混改后，權(quán)威評級機構(gòu)對此表示樂觀，綠地獲標普給出將繼續(xù)維持評級展望為正面，長期信用評級為BB。

標普表示，上海市政府擬出售綠地控股的股份有望使該公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)更加平衡多元，從而提升公司運營的商業(yè)化程度。因此，將此次交易視為該中國房地產(chǎn)開發(fā)商在混合所有制改革進程中向前邁進的又一重要步伐。