7月9日晚間，哈三聯(lián)(002900,股吧)發(fā)布了2020年上半年的業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2500-3500萬元，比上年同期下滑了70.08%-78.63%。

該公司在公告中表示，業(yè)績大幅下滑的原因是：1、受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，第一季度生產(chǎn)銷售量下滑較大，第二季度在公司努力復工復產(chǎn)挽回損失時，黑龍江及吉林等區(qū)域疫情再次反復。疫情期間公司業(yè)務(wù)正常開展受到限制，產(chǎn)品和原材料物流運輸不暢，公司產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)復工時間延遲，客戶產(chǎn)品需求量下降，同時，受國家重點監(jiān)控合理用藥藥品目錄的調(diào)整等政策沖擊，公司營業(yè)收入下降顯著。2、公司為增強核心競爭力、持續(xù)大力推進“創(chuàng)新驅(qū)動”，努力保持對技術(shù)研發(fā)的投入力度，公司研發(fā)費用較去年同期增加，人員薪酬、資產(chǎn)折舊攤銷在內(nèi)的固定開支相對穩(wěn)定。3、公司通過二級市場購買的港股，2020年6月末的股票價格較上年同期降幅較大，導致公允價值變動收益同比下降。

兩大主產(chǎn)品收入大幅下降

財報顯示，哈三聯(lián)主要從事化學藥品制劑、原料藥、醫(yī)療器械及化妝品等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前該公司擁有144個藥品品種，235個藥品注冊批件，其中146個品規(guī)被列入國家醫(yī)保目錄，46個品規(guī)被列入《國家基本藥物目錄》，藥品涵蓋神經(jīng)系統(tǒng)類、心腦血管類、全身抗感染類、肌肉骨骼類、營養(yǎng)性輸液、體液平衡性輸液等治療領(lǐng)域。

從哈三聯(lián)2019年的收入結(jié)構(gòu)來看，該公司有93.93%的收入來自醫(yī)藥行業(yè)，有6.05%的收入來自化妝品行業(yè)。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有36.47%的收入來自凍干粉針劑，24.28%的收入來自小容量注射劑，14.11%的收入來自大輸液，8.31%的收入來自固體制劑，9.66%的收入來自醫(yī)療器械，6.05%的收入來自化妝品。

哈三聯(lián)收入來源比較多元，但絕大部分收入來自制劑類藥品，其中凍干粉針劑和小容量注射劑兩種占比較高的制劑的收入比上年同期分別下滑了23.33%和20.46%。醫(yī)藥制劑是醫(yī)藥制造業(yè)的重要分支，醫(yī)藥制劑產(chǎn)品需求具有一定剛性，關(guān)系著國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展。

目前，醫(yī)藥制劑是我國醫(yī)藥行業(yè)中第一支柱產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計，2019年中國醫(yī)藥(600056,股吧)制劑行業(yè)市場規(guī)模約為1.21萬億元，較2018年增長了8.04%。未來隨著人口老齡化趨勢明顯、居民生活水平提高、健康意識加強、社會保障體系的不斷完善以及醫(yī)藥科技的不斷發(fā)展，人類對醫(yī)藥制劑的需求還將持續(xù)增加，醫(yī)藥制劑行業(yè)的市場規(guī)模將持續(xù)增長。

此外，近年來，與傳統(tǒng)制劑相比，新型制劑的研究水平在不斷提高。過去十年全球新型制劑年均復合增長率達到10%以上，領(lǐng)先于醫(yī)藥行業(yè)的平均增長水平。但是，目前我國新型制劑的使用率不足5%，遠低于全球的平均水平，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

未來隨著醫(yī)藥消費的升級，新型制劑的使用是一個必然的趨勢，我國新型制劑市場將會呈現(xiàn)爆發(fā)式的發(fā)展。

醫(yī)療器械和化妝品業(yè)務(wù)是新增長點?

《電鰻財經(jīng)》注意到，哈三聯(lián)有9.66%的收入來自醫(yī)療器械行業(yè)，2019年為該公司貢獻收入2.03億元，同比增長了153.25%。該公司醫(yī)療器械收入的大幅增長從一定程度上反映了目前該市場的發(fā)展狀況。

根據(jù)醫(yī)械研究院測算，2018年中國醫(yī)療器械市場規(guī)模約為5304億元，同比增長19.86%，接近全球醫(yī)療器械增速的4倍。中商產(chǎn)業(yè)研究院預測，2020年中國醫(yī)療器械市場規(guī)模將達7765億元。

此外，哈三聯(lián)有6.05%的收入來自化妝品行業(yè)，2019年為該公司創(chuàng)造收入1.27億元，同比增長了806.79%。根據(jù)歐睿咨詢統(tǒng)計，2012-2018年我國化妝品行業(yè)市場銷售額年復合增長8.7%，其中彩妝市場年均復合增速達到15.4%，護膚品市場年均復合增速達到8.9%，同期全球化妝品市場增速為0.9%，彩妝與護膚品市場增速為2.5%與2.3%。

2018年國內(nèi)化妝品行業(yè)市場規(guī)模達到4105億元，同比增長12.3%，彩妝與護膚品市場規(guī)模分別達到428億元和2122億元，分別同比增長24.3%與13.2%。

從增速可以看出，醫(yī)療器械和化妝品是哈三聯(lián)新近開發(fā)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。該公司在年報中披露，公司目前加速推進醫(yī)療器械及化妝品板塊規(guī)模化發(fā)展，目前公司擁有醫(yī)療器械產(chǎn)品14項和23個化妝品品種，核心品種持續(xù)放量增長，成為公司新的業(yè)績增長點。

業(yè)績增長不給力 研發(fā)投入加大力度

盡管業(yè)務(wù)多點開花，但自2017年上市以來，哈三聯(lián)的業(yè)績增長并不給力。2017年至2019年，該公司的扣非后凈利潤分別為1.64億元、1.18億元和1.19億元，同期增速分別為-1.38%、-27.69%和0.16%。

由于受新冠疫情影響，2020年上半年的業(yè)績增長并不能代表一家公司的真正實力，隨著疫情的逐漸穩(wěn)定，上市公司的業(yè)績也會逐漸恢復。與上年同期相比，哈三聯(lián)今年第一季度業(yè)績出現(xiàn)了大幅下滑，未來業(yè)績能恢復到什么程度?在過去兩年的業(yè)績增速基礎(chǔ)上能否有所突破?這要看該公司未來新研產(chǎn)品的收獲期何時到來。

2019年，哈三聯(lián)研發(fā)投入金額為1.12億元，同比增長了42.33%，增長較快;最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為1.71%、3.64%和5.35%。

哈三聯(lián)在年報中披露，2019年公司加速仿制藥項目申報工作，獲批3個品種7個品規(guī)的藥品補充注冊申請，并激活炎琥寧等部分具有市場潛力的原料藥及制劑品種。與此同時，公司扎實推進技術(shù)創(chuàng)新及科技成果轉(zhuǎn)化工作，獲批專利授權(quán)17項，并獲得國家企業(yè)技術(shù)中心、2019年度國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)、2019年度黑龍江省技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)等多項資質(zhì)認定。

自今年年初至7月9日收盤，哈三聯(lián)的股價上漲了5.75%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為39.84%。