在最近部分中概股涉嫌財務(wù)造假事件持續(xù)發(fā)酵之時，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會會議再次強調(diào)堅決打擊各種造假和欺詐行為，別有一番深意。

資本市場是信息、資金市場，信息的真實、準(zhǔn)確、及時披露時刻影響著投資者信心，左右著市場樞紐功能的發(fā)揮。近年來，證券監(jiān)管部門重拳出擊，整治資本市場運行環(huán)境，被處罰者不僅有涉嫌財務(wù)造假的上市公司，相關(guān)會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、保薦券商等中介機構(gòu)也頻頻接到巨額罰單。

但是，涉嫌財務(wù)造假的上市公司、中介機構(gòu)并未完全消除，有的涉嫌財務(wù)欺詐的境內(nèi)企業(yè)選擇繞道境外上市，有的企業(yè)采用“財務(wù)洗澡”方式鋌而走險規(guī)避監(jiān)管，還有的企業(yè)選擇延時披露關(guān)鍵信息以逃離交易所問詢。這些問題無法根治的一個重要原因是違法成本過低，投資者訴訟維權(quán)成本過高，根源在信息披露制度有待完善。

解決金融領(lǐng)域特別是資本市場違法違規(guī)成本過低問題，首先應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行新《證券法》，對欺詐和造假相關(guān)責(zé)任人的處罰全面升級，在行政處罰上實行“雙罰制”。比如，對欺詐發(fā)行，除了要對發(fā)行人處罰，對發(fā)行人直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員也要處罰。要讓違法違規(guī)者失信成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于失信收益，加速形成處罰威懾力。

其次，在行政執(zhí)法上，通過持續(xù)監(jiān)管和精準(zhǔn)監(jiān)管，促使上市公司及大股東講真話、做真賬、及時講話，不做違法違規(guī)之事，以凈化市場生態(tài)。

再次，除了行政處罰、民事賠償、追究刑事責(zé)任外，更應(yīng)發(fā)揮交易所的自律監(jiān)管職責(zé)，同時輔以增加各市場主體的誠信約束，從多維度提高違法違規(guī)成本，最大程度凈化資本市場生態(tài)環(huán)境。特別是在退市制度建設(shè)上，對首發(fā)上市欺詐發(fā)行、重組上市欺詐發(fā)行、年報造假規(guī)避退市以及社會公眾安全類等重大違法、造假等行為實施強制退市處罰，必要情形下還要將相關(guān)責(zé)任人移送司法機關(guān)處理。

在降低投資者訴訟維權(quán)成本方面，針對重大欺詐、造假行為和企業(yè)，要加快建立中國特色證券集體訴訟制度。充分發(fā)揮投資者保護(hù)機構(gòu)的作用，嘗試投資者保護(hù)機構(gòu)作為訴訟代表人，按照“明示退出”“默示加入”的訴訟原則，依法為受害投資者提起民事?lián)p害賠償訴訟。對于投資者而言，應(yīng)當(dāng)配合證券公司，按照證券公司明示的要求提供個人真實信息，以避免在欺詐維權(quán)的同時帶來不必要的麻煩。

更重要的是，要在新《證券法》基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善信息披露制度。一方面，要擴大信息披露義務(wù)人的范圍，完善信息披露內(nèi)容，充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，規(guī)范信息披露義務(wù)人的自愿披露行為。另一方面，應(yīng)明確上市公司收購人須披露增持股份的資金來源，確立發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員公開承諾的信息披露制度。

總之，根治造假和欺詐這一頑疾應(yīng)發(fā)揮協(xié)同作戰(zhàn)效應(yīng)，從制度建設(shè)、人員調(diào)動、完善法律等方面多管齊下。特別是信息披露作為最重要也是最復(fù)雜的企業(yè)信用監(jiān)管要求之一，直接關(guān)乎市場信心與誠信，關(guān)系到打擊欺詐和造假的成敗。